Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Quiñenco S.A. QUINENCO Jefferies Comprar Comprar 5.400 » 5.400 22/06/2026 Abstracto MSC niega interés en adquirir una participación en Hapag-Lloyd MSC desmintió las informaciones publicadas en Manager Magazin sobre una posible adquisición o incluso el control de Hapag-Lloyd, afirmando que la información era inexacta. Hapag-Lloyd también evitó confirmar cualquier negociación al respecto. La propiedad de Hapag-Lloyd está altamente concentrada: alrededor del 60% pertenece conjuntamente a Klaus-Michael Kühne y CSAV (el 66% pertenece a Quinenco), ambas vinculadas por un acuerdo de accionistas a largo plazo que limita la posibilidad de vender participaciones de forma independiente y bloquea de hecho la entrada hostil u oportunista. CSAV posee el 30% de Hapag-Lloyd y se la percibe como un inversor con una orientación más financiera que Kühne, a quien se considera un pilar estratégico y político para mantener la identidad alemana de la compañía. Compañía Sud Americana de Vapores (CSAV) registró un débil primer trimestre de 2026, con una pérdida neta de US$82,9 millones, reflejo del bajo rendimiento de su principal activo, Hapag-Lloyd (participación del 30%). El trimestre se vio afectado por un contexto más complejo en el sector, con menores tarifas de flete (una caída de aproximadamente el 9,6% interanual) y volúmenes ligeramente inferiores (-0,7%), además de mayores costos operativos derivados de las interrupciones causadas por el mal tiempo y las continuas limitaciones logísticas vinculadas a las tensiones geopolíticas (rutas del Mar Rojo y Oriente Medio). En Hapag-Lloyd, el EBITDA alcanzó los US$494 millones, pero el EBIT se tornó negativo (-US$157 millones) y la utilidad neta disminuyó a -US$256 millones, lo que evidencia la presión sobre los márgenes derivada de la caída de precios y el aumento de los costos. La gerencia destacó que parte de la presión sobre los costos debería normalizarse con cierto retraso, y espera una recuperación en los volúmenes y los precios durante los próximos trimestres. A pesar del flojo comienzo, se mantuvieron las previsiones para el ejercicio completo (EBITDA entre 1.100 y 3.100 millones de dólares; EBIT entre -1.500 y +500 millones de dólares), lo que implica expectativas de mejora secuencial. CSAV pagó dividendos cercanos a los 500 millones de dólares en mayo, con una rentabilidad del 18%, mientras que Hapag-Lloyd también confirmó un dividendo de 3 euros por acción. El persistente descuento superior al 60% con el que cotiza Vapores se atribuye principalmente a las complejidades jurisdiccionales y fiscales, así como a la percepción general del riesgo país, que consideramos exagerada. Nuestro precio objetivo de CLP70 implica un descuento del 55% respecto a nuestro valor liquidativo, debido a una ineficiencia fiscal de aproximadamente el 30% y un descuento del 25% por tenencia de la acción.