Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Sociedad Química y Minera de Chile S.A. SQM-B MBI Neutral Sobreponderar 76.218 11/06/2026 Abstracto SQM-B Resultados del primer trimestre muy por encima de las expectativas, con el inicio inequívoco de un nuevo ciclo alcista en el litio. Los ingresos consolidados crecieron 69,8% respecto al mismo período del año anterior hasta US$ 1.760 millones, el EBITDA ajustado avanzó 101% hasta US$ 837 millones y la ganancia neta atribuible a los propietarios de la controladora alcanzó US$ 365 millones (+54,4%). El margen EBITDA se expandió 820 puntos base hasta 47,6%, el nivel más alto desde los máximos de 2022, confirmando que la recuperación de precios del litio está fluyendo con fuerza hacia la última línea. El alza en el precio del litio fue el motor del trimestre, y la compañía proyecta precios aún más favorables para el segundo trimestre. El precio promedio realizado en Nova Andino Litio (NAL) alcanzó US$ 17,8/kg, recuperándose desde los mínimos de 2024-2025, y la gerencia confirmó en el earnings call del 26 de mayo que espera precios superiores en el segundo trimestre de 2026. El volumen de ventas de litio totalizó 69,0 kMT LCE, operando a plena capacidad en el Salar de Atacama bajo el esquema Nova Andino. El segmento de litio aceleró sus ingresos combinando la recuperación de precios con crecimiento de volúmenes y el posicionamiento estratégico de Nova Andino. Los ingresos del segmento totalizaron US$ 1.186 millones en el primer trimestre, con un volumen consolidado de 69,0 kMT LCE —incluyendo 62,4 kMT NAL, 6,6 kMT equivalentes desde Mt. Holland y 0,9 kMT de hidróxido de litio desde Kwinana. La compañía confirmó guidance de crecimiento de volúmenes de +15% para el año completo respecto a 2025, equivalente a aproximadamente 297 kMT LCE. El ramp-up de la refinería Kwinana en Australia es el catalizador de crecimiento más relevante para 2027 y el principal diferenciador de este ciclo respecto al anterior. La planta de hidróxido de litio en Kwinana avanza hacia su capacidad nominal, con nameplate proyectado durante 2027, lo que agregará entre 25.000 y 30.000 toneladas anuales de hidróxido de alta pureza. A diferencia del ciclo 2021-2022, SQM entra al próximo período de precios altos con una capacidad productiva 15% superior y diversificada geográficamente, reduciendo la dependencia exclusiva del Salar de Atacama. El segmento de yodo consolidó una rentabilidad excepcional con márgenes operacionales superiores al 52%, ratificando su rol como generador de caja recurrente y defensivo ante la volatilidad del litio. Los ingresos alcanzaron US$ 276 millones en el primer trimestre (+8,3% interanual), con un precio promedio de US$ 72,6/kg y volúmenes de 3,8 kMT. SQM concentra aproximadamente el 37% de la producción mundial de yodo, posición dominante que le otorga poder de fijación de precios y estabilidad de flujos en cualquier escenario de mercado.