Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Parque Arauco S.A. PARAUCO Credicorp Capital Mantener Mantener 4.300 » 4.300 26/05/2026 Abstracto Parque Arauco | Adquisición del Centro Comercial Paseo Quilín: El crecimiento continúa Parque Arauco anunció un acuerdo para adquirir el 100% del Centro Comercial Paseo Quilín, un espacio de 47 000 m² de superficie bruta alquilable (SBA) ubicado en un terreno de 100 000 m². Fundado en 2006, se encuentra en el distrito de Peñalolén, Santiago. El valor de la empresa se fijó en UF 2,65 millones (US 119 millones), incluyendo una deuda financiera de UF 736 000 (US 33 millones). La compañía prevé consolidar el activo durante el segundo semestre de este año. Esta nueva transacción eleva el valor total del activo restante a US 1 152 millones, lo que representa un incremento del 28,7% con respecto a las cifras reportadas en el primer trimestre de 2026 y un 58% por encima de las cifras de cierre de 2025 (ver figura 1). En términos de superficie bruta alquilable (SBA), el centro comercial Paseo Quilin añadiría un 7,7 % a la SBA local y un 3,5 % a la base consolidada (véase la figura 2). Este crecimiento se materializaría por completo en 2027. Esta nueva incorporación a la cartera sería la segunda adquisición del año y la sexta adquisición de activos comerciales en los últimos cinco años. Aunque no se han divulgado datos públicos sobre la nueva adquisición, realizamos algunas suposiciones para calcular un posible rango de múltiplos y su impacto en nuestras previsiones para los próximos años. Si optamos por incorporar el activo en su totalidad en nuestras cifras para el cuarto trimestre de 2026, esto implicaría un crecimiento de la operación en Chile en términos de superficie bruta alquilable (SBA) del 12,1% para 2026 y del 11,4% para 2027. Los ingresos aumentarían un 15,4% y un 14,9% respectivamente, y el EBITDA se expandiría un 19,8% en 2026 y un 17,7% en 2027. En términos consolidados, nuestra previsión revisada sería: un crecimiento del 8,5% en la SBA este año y un crecimiento del 12,9% en el EBITDA para ambos años (véase la figura 3), suponiendo que la consolidación del Mall Paseo Quilin no afecte la productividad de los activos ya operativos. Para tener una idea del múltiplo de la transacción, analizamos los activos más similares de los que ya tenemos información, siendo los dos más cercanos en ubicación de cada par del sector (ver figuras 4 y 5), y observamos su posición dentro del resto de los activos locales. Utilizando las cifras mensuales y el tamaño, intentamos localizar similitudes dentro de la cartera de Parque Arauco (figura 6). Aquí vemos que tanto el edificio Pak West como los activos Arauco Express son similares en tamaño y rendimiento por m², por lo que tomamos su margen de NOI como referencia. Con esto en mente, inicialmente apuntamos a una tasa de capitalización del 7,4% para la transacción. Además, vemos una fuerte similitud con el antiguo edificio OPK, como lo demuestra la semejanza en tamaño y la alta presencia de tiendas ancla