Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Banco Santander-Chile BSANTANDER LarrainVial Estudios Sobreponderar Sobreponderar 83 » 87 18/05/2026 Abstracto Sube precio objetivo Mantenemos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR para Santander Chile. Nuestro argumento de inversión se basa en el ecosistema digital del banco, posiblemente el más desarrollado en el sector bancario chileno. Santander ha consolidado este negocio a lo largo de los años y ya está generando resultados visibles en ingresos por comisiones y participación de clientes. No obstante, aún cuenta con un importante potencial de monetización a medida que se reactiva el crédito. A través de sus plataformas digitales de pagos, adquisición y fidelización de clientes, Santander ha construido una ventaja competitiva única: acceso directo a una creciente base de clientes comprometidos y datos de transacciones comerciales en todo Chile, lo que proporciona una profundidad de inteligencia del cliente difícil de replicar y que debería traducirse en una originación de préstamos más específica y eficiente a medida que se recupera el crédito comercial. Un enfoque sostenido en la productividad y la disciplina de costos ha permitido al banco convertir esta combinación de ingresos en rentabilidad, fortaleciendo su posición como uno de los bancos más eficientes del sector con un índice de eficiencia del 32,5% en el primer trimestre de 2026 (36% en 2025), muy por debajo del de sus pares, y dirigiendo su ROE hacia aproximadamente el 24% para todo el año. En cuanto a la calidad de los activos, el costo del riesgo del 1,55% en el primer trimestre se debió principalmente a una provisión extraordinaria en la cartera comercial, que el banco espera revertir en el segundo o tercer trimestre de este año. Las tendencias subyacentes se mantienen estables, con mejoras secuenciales en los préstamos morosos en todos los segmentos. Esperamos que el costo del riesgo se normalice gradualmente hacia el 1,3% para finales de 2026, especialmente a medida que el crecimiento del crédito se reactive en la segunda mitad de 2026. Finalmente, a las valoraciones actuales, Santander Chile cotiza con un descuento atractivo en relación con sus principales competidores, a pesar de ofrecer el ROE más alto del sector. Consideramos esta diferencia de valoración como una oportunidad, lo que convierte a Santander en una opción atractiva para invertir en la recuperación del sector bancario chileno.