Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Empresas CMPC S.A. CMPC BTG Pactual Neutral Neutral 2.786 11/05/2026 Abstracto conferencia telefónica del primer trimestre de 2026 En respuesta a las consultas regulatorias habituales sobre impactos ambientales, la semana pasada, el conglomerado de pulpa y papel Empresas CMPC realizó su presentación para analistas y conferencia telefónica del primer trimestre de 2026. Las discusiones se centraron principalmente en el progreso del proyecto Natureza BEKP, la dinámica actual del mercado de pulpa y las proyecciones de desempeño operativo y estructuras de costos en sus fábricas. Fundamentalmente, la gerencia reveló que la autorización de la Junta para la iniciativa Natureza se ha pospuesto hasta finales de 2026, un retraso con respecto a la expectativa inicial de mediados de año. En el frente de la pulpa, la gerencia transmitió una postura cautelosamente optimista, destacando la probabilidad de una apreciación incremental de los precios dentro del presente año fiscal en los segmentos de pulpa de madera blanda y dura, respaldada por un patrón de ajustes de precios recientes modestos pero constantes. Precio CLP1,155.80/US$1.30 RIC: CMPC.SN BBG: CMPC CI Trading Data & Return Forecasts Pronóstico de apreciación del precio Pronóstico de rendimiento de dividendos Pronóstico de rendimiento de acciones Rango de 52 semanas Capitalización de mercado. Acciones o/s (m) Flotación libre +141.0% 1.8% +142.9% CLP 1,572.0-CLP 1,082.4 CLP 2,889,500 mn 2,500.0 mn 44.2 Valor diario promedio Presentación del proyecto Natureza aplazada hasta finales de 2026 CLP 3,894 mn Rendimiento de las acciones - CMPC (CLP) El cronograma de presentación para el proyecto de la planta BEKP Natureza, valorado en US$4.5 mil millones con una capacidad anual de 2.5 millones de MT, se ha pospuesto de mediados de 2026 a finales de 2026. Este retraso se debe principalmente a un proceso de permisos ambientales extendido. Para contextualizar, en abril de 2024, CMPC formalizó un memorando de entendimiento con el gobierno de Rio Grande do Sul, Brasil, para avanzar en el proyecto Natureza. Esta iniciativa abarca la construcción de una nueva planta de producción de pulpa, junto con el desarrollo de infraestructura de apoyo dentro del estado. Bajo este acuerdo, CMPC está autorizada a iniciar los estudios técnicos y las evaluaciones de impacto ambiental necesarios para el establecimiento de una planta de pulpa cerca de Barra do Ribeiro. El alcance del proyecto también incluye importantes inversiones en infraestructura de transporte, específicamente la ampliación de 376 km de la carretera BR-290 y el establecimiento de una nueva terminal portuaria. Una vez finalizadas estas fases preparatorias, CMPC esperará la emisión de los permisos ambientales necesarios antes de obtener la aprobación formal de la inversión por parte de su Consejo de Administración. En la llamada, la empresa informó que las autoridades reguladoras han planteado preguntas adicionales sobre los posibles efectos del proyecto en el río Rio Grande do Sul y las comunidades adyacentes. CMPC aclaró que el proceso de permisos sigue activo, y que el plazo extendido refleja un esfuerzo deliberado para abordar estas inquietudes técnicas y formular respuestas integrales. Simultáneamente, las actividades de ingeniería para la planta están progresando, mientras que CMPC prioriza fortalecer su balance y avanzar en sus iniciativas de monetización de activos para asegurar la financiación de la planta.