Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Latam Airlines LTM BCI Sobreponderar Sobreponderar 32 » 32 06/05/2026 Abstracto Resultados Corporativos 1T26 Tenemos una opinión positiva de los resultados reportados por LATAM Airlines. Al igual que otras aerolíneas que concentran una parte importante de sus ingresos en clientes de segmentos premium, la compañía fue capaz de mantener una favorable gestión comercial, efecto que fue incluso mayor al impacto positivo de la apreciación de las divisas. Además, destacamos la capacidad de contención de costos a pesar del relevante aumento operacional que tuvo la aerolínea. Sin embargo, la profundidad del conflicto en desarrollo, y la incertidumbre frente a un pronto término, nos hace incorporar hacia adelante mayores precios de combustibles para lo que queda del año, condicionando en parte nuestras proyecciones de EBITDAR y Utilidad. Con todo, creemos que la aerolínea mantiene una sólida posición financiera, con un mix de ventas y una estrategia de eficiencias en costos que le permite mantener mejores perspectivas en términos relativos, en un escenario sumamente complejo para la industria. | Estado de Resultados Ingresos totales alcanzan USD 4.151 millones (+21,7% a/a), en línea con lo esperado. Este aumento se explica principalmente por positivas cifras de tráfico aéreo y un relevante incremento en el PRASK de 12,7% a/a. Ingresos de pasajeros tuvo un incremento de 24,4% donde destacó segmento doméstico Brasil (32,0% a/a). Junto con eso, ingresos de cargo tuvo un incremento de 3,4% a/a. EBITDAR consolidado alanzó los USD 1.304 millones, aumentando 37,7% a/a, en línea con lo estimado. Explicado principalmente por positivo desempeño operacional, donde la compañía logró mantener un CASK ex-fuel en USD 4,4 centavos. Utilidad Neta llega a USD 576 millones, por sobre lo proyectado y reflejando una relevante expansión de 62% a/a. Resultado no operacional, tuvo un desempeño negativo menor (-6,82% a/a), donde destacó una caída de 27,9% a/a en pérdida por tipo de cambio. Nuevo Guidance de la compañía y estrategia de mitigación: La compañía actualizó sus proyecciones debido a la incertidumbre geopolítica. Se espera un precio de combustible mucho mayor (hasta US$170/bbl en el 2T y 3T). Lo que implicaría un gasto adicional en combustible para 2T26 de USD 700 millones. Esta actualización refleja un incremento drástico en el precio proyectado del jet fuel debido al conflicto geopolítico en Medio Oriente y la incertidumbre global. Su estrategia de mitigación consiste en 4 ejes (1) Cobertura de Combustible (Hedging) donde ha complementado sus posiciones con opciones de compra (call options) para el segundo y tercer trimestre de 2026, las cuales ofrecen protección ilimitada ante escenarios de precios extremadamente elevados., (2) Gestión de Ingresos y Tarifas, (3) Eficiencia Operacional y Capacidad donde destacan ajustes focalizados en la capacidad operada para optimizar la rentabilidad frente a los nuevos costos y (4) Fortalecimiento Financiero.