Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Ripley Corp S.A. RIPLEY MBI No Disponible Sobreponderar 475 23/04/2026 Abstracto Actualizamos nuestra valoración de Ripley Corp Actualizamos nuestra valoración de Ripley Corp tras el cierre del año 2025. Los ingresos consolidados del año 2025 totalizaron CLP 2.219.805 MM, un +6,3% respecto a 2024, impulsados principalmente por el segmento Retail Perú (+19,5% en CLP), la expansión del portafolio de Banco Ripley Chile (+17,9% en cartera bruta) y el crecimiento de Mall Aventura (+55,0% en ingresos en CLP). El EBITDA del año ascendió a CLP 214.145 MM, expandiéndose un +22,9%, con un margen EBITDA de 9,6% frente a 8,3% el año anterior Retail Perú: Fue el principal motor de crecimiento, logrando su mejor resultado en 27 años de operación. Los ingresos del segmento crecieron un 19,5% a/a en CLP durante el 4T25 , beneficiados por la apreciación del sol peruano y un sólido crecimiento en ventas mismas tiendas (SSS) de 12,3%. Chile: Mostró un desempeño más plano, con una caída de ingresos del 1,4% en el 4T25. El segmento se vio afectado por el cierre estratégico de tiendas y un menor volumen de ventas online , aunque el foco en la gestión de inventarios y eficiencias en gastos permitió mitigar el impacto en los márgenes. Centros Comerciales: Los centros comerciales (Mall Aventura y Grupo Marina) reportaron niveles de rentabilidad récord. El segmento consolidó una tasa de ocupación del 97,7% y un EBITDA de $67.521 millones para el cierre del año 2025. Banco La cartera de colocaciones brutas en Chile creció un 18,3% a/a , logrando niveles de morosidad en mínimos históricos para la operación. En Perú, la utilidad neta se triplicó en el 4T25 comparado con el año anterior , gracias a una reducción agresiva en el costo por riesgo (-33,7%) y menores costos de fondeo. Ripley fue incluida en los índices internacionales de WisdomTree Emerging Markets (SmallCap Dividend e Emerging Markets Dividend), lo que refuerza su visibilidad global. En marzo 2026, el banco emitió un bono subordinado por UF 1.000.000 (vencimiento octubre 2035, spread 154 bps), fortaleciendo su estructura de capital para crecimiento futuro. Adicionalmente, Mall Aventura cuenta con una expansión de ~35.000 m² en cartera (76% concentrado en 2028), con proyectos en Arequipa y Santa Anita. Modelo Valorización: Nuestras proyecciones consideran el plan de expansión inmobiliaria que contempla la adición de aproximadamente 35.000 m² de GLA, lo que fortalecerá la generación de flujos contractuales. Asimismo, el modelo incorpora el impacto de la normalización del Sol Peruano frente al Peso Chileno, factor que ha potenciado la conversión de utilidades de las filiales peruanas. Finalmente, la valoración refleja las mejoras estructurales en eficiencia operacional que han permitido optimizar los gastos de administración y un ambicioso plan de inversión en TI y Logística, que representa cerca del 50% del CAPEX proyectado para 2026, con el fin de robustecer la estrategia omnicanal y reducir brechas competitivas. Utilizamos un modelo de valorización SOTP asigna valor a cada segmento de forma independiente: Retail mediante DCF (WACC 9.8%) sobre FCFF proyectado, Banco Ripley con un modelo de Excess Return (DDM) (Ke 12%), Mall Aventura Perú mediante DCF (WACC 8.8%) y sumando la particiáción de Malls en chile. El ajuste holding refleja la deuda corporativa residual y descuentos propios de estructuras de holding. Alcanzando un precio objetivo de $475 y una recomendación de sobreponderar. Al 23/04/2026 Ni Mbi Corredores de Bolsa ni relacionados poseen acciones de Ripley