Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Parque Arauco S.A. PARAUCO Credicorp Capital Comprar Mantener 4.300 22/04/2026 Abstracto Parque Arauco: Una cartera de proyectos en expansión, aún por debajo del techo Actualizamos nuestro modelo con un precio objetivo revisado de CLP 4,300 por acción y una recomendación de MANTENER. En este nuevo precio, hemos incorporado los resultados del 4T25, todas las nuevas incorporaciones a la cartera de proyectos (incluyendo Arauco Chicureo y los otros cinco proyectos anunciados en febrero), y un diferencial del 1% en términos reales sobre los ingresos de la compañía a largo plazo. Con esto, nuestras tasas de capitalización implícitas apuntan a un 4.8% para 2026 y un 5.3% para 2027, lo que sugiere que los múltiplos históricos podrían dejar de ser aplicables. En esta nueva finalización del oleoducto, aunque representa un aumento del 200% en la inversión para los próximos años (ver nuestro análisis aquí), tenemos la certeza de que se realizarán múltiples revisiones para el resto del año, ya que las cifras de inversión anualizadas se sitúan en 83 millones de dólares, todavía lejos de la directriz de 200-300 millones de dólares, lo que da lugar a futuras y continuas revisiones al alza. Aunque el descuento actual sugiere una postura neutral, el nombre sigue siendo nuestra preferencia relativa a medio plazo, esto debido a las opciones de crecimiento superiores y el importante respaldo financiero para el crecimiento, esto ya que el aumento de capital implicaría más de 300 millones de dólares de fondos de inversión adicionales (ver informe aquí), 600 millones de dólares si se piensa en mantener el ratio deuda/capital, y 200 millones de dólares adicionales por año si se tiene en cuenta la generación de efectivo, pensando en los próximos tres años, esto implicaría aproximadamente 1.200 millones de dólares que se asignarían a iniciativas de crecimiento, lo que, dado el excelente historial de fusiones y adquisiciones y crecimiento de la empresa, parece particularmente atractivo.