Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Embotelladora Andina S.A. ANDINA-B Goldman Sachs Comprar Comprar 6.210 » 6.210 16/04/2026 Abstracto Andina: Previsión de resultados del primer trimestre de 2026 Actualizamos nuestro modelo de Andina para previsualizar los resultados del primer trimestre e incorporamos los comentarios públicos de la gerencia y los datos de alta frecuencia. Prevemos que Andina reporte un trimestre generalmente positivo, con un crecimiento del volumen en Brasil (+2% interanual) y mejores márgenes en Chile (+120 pb interanual, lo que representa un crecimiento del 11% interanual en el EBITDA del segmento). Nuestra previsión de BPA para el primer trimestre coincide con el consenso de Bloomberg. Si bien revisamos nuestras previsiones al alza de forma constante, observamos que la mayor parte del cambio se explica por la mayor inflación en Argentina. Mantenemos una recomendación de compra para las acciones de Andina, aunque cabe destacar que el impulso a corto plazo podría verse moderado por la disminución de la demanda de los consumidores en Chile, la persistente competencia de CCU y el aumento de los gastos operativos debido a la volatilidad en los precios del combustible, el aluminio y el PET. Andina tiene previsto publicar sus resultados el 28 de abril. Mantenemos una recomendación de compra para las acciones de Andina, con nuevos precios objetivo a 12 meses de CLP6.210 para las acciones locales (un aumento del +13% respecto a los CLP5.480 anteriores) y US$42,0 para los ADR (un aumento del +11% respecto a los US$37,9 anteriores). Nuestros precios objetivo se basan en una combinación ponderada equitativamente de un DCF (WACC del 10,9%, inferior al 11,1% anterior, ya que actualizamos sus supuestos de ke/kd; tasa de crecimiento terminal sin cambios del +5,8%) y una valoración basada en múltiplos (P/E objetivo de 16,0x Q5-Q8, sin cambios). El cambio en nuestros precios objetivo se explica principalmente por los resultados, ya que incorporamos una mayor inflación subyacente en Argentina (enlace). Los principales riesgos a la baja para nuestra visión de inversión incluyen: 1. Deterioro macroeconómico y político en Chile; 2. Precios de las materias primas y tipo de cambio; 3. Menor pago de dividendos; 4. Capacidad limitada para trasladar la inflación; 5. Competencia; 6. Riesgos de ejecución en la puesta en marcha de Therezópolis en Brasil; y 7. Actividad dilutiva de fusiones y adquisiciones.