Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Banco de Chile CHILE Grupo HSBC Mantener Mantener 180 » 180 15/04/2026 Abstracto Resultados del 1T26 Los bancos chilenos publicaron sus resultados mensuales de marzo de 2026 y utilizamos la información disponible para analizar algunas tendencias clave del primer trimestre. Los resultados finales podrían variar ligeramente; obtendremos más detalles cuando los bancos publiquen sus resultados completos. Nuestra opinión: Tras un fuerte repunte de los bancos chilenos en 2025, sus acciones han aumentado entre un 1% y un 12% en lo que va del año (frente al 6% del índice IGPA). Actualmente cotizan a 12-13 veces el PER estimado para 2026, un nivel similar a su promedio de los últimos 10 años. Ahora que el gobierno de Kast asumió el poder en marzo de 2026, el mercado está centrando su atención en los desafíos de la implementación del gobierno, en lugar de en la incertidumbre electoral. Creemos que los bancos chilenos representan inversiones sólidas a largo plazo dentro del sector financiero latinoamericano debido a la estabilidad económica del país y a un sector bancario maduro y rentable, con rendimientos por dividendo del 2% al 5% y una competencia disciplinada. Sin embargo, creemos que el potencial de revalorización de las acciones a corto plazo es limitado. Mantenemos nuestra recomendación de "Mantener" para SanC y BChile, y "Reducir" para BCI. Banco de Chile reportó una utilidad neta de CLP269 mil millones en el primer trimestre de 2026, un 5% por debajo del consenso de Visible Alpha, un 1% más que en el trimestre anterior, pero un 18% menos que en el mismo periodo del año anterior. Los resultados se vieron afectados principalmente por la debilidad de los ingresos netos por intereses (-6% trimestral). La cartera de préstamos creció un 2% interanual y un 3% trimestral. El ROAE continuó normalizándose, pasando de aproximadamente el 30% en el segundo trimestre de 2023 al 19,3% en el primer trimestre de 2026 (frente al 18,5% en el cuarto trimestre de 2025). El ratio patrimonio/activos se situó en el 9,9%, frente al 6,8% de SanC y el 8,8% de BCI.