Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Banco Santander-Chile BSANTANDER (ADR) Goldman Sachs Vender Vender 31 » 30 15/04/2026 Abstracto Avance del primer trimestre de 2026: La calidad de los activos, las tasas y los gastos son temas clave a seguir. Mantenemos una recomendación de venta para Santander Chile con un precio objetivo actualizado a 12 meses de US$30 (anteriormente US$31). Nuestro precio objetivo se basa en un modelo de valoración DDM de tres etapas con un COE del 10,5% (superior al 10,3% anterior debido al mayor riesgo país), un crecimiento en la segunda etapa del 6% y una tasa de crecimiento terminal del 5% (ambas sin cambios). La acción cotiza a 12,9 veces el PER estimado para 2026, mientras que nuestro precio objetivo implica que debería cotizar a 10,7 veces. Los principales riesgos alcistas incluyen: (1) mayor inflación, mejor combinación de préstamos o una mejora en el costo de financiamiento; (2) comisiones superiores a las esperadas de la adquisición; (3) dividendo más alto; (4) mejor entorno macroeconómico; (5) políticas más favorables al mercado en Chile.