Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Parque Arauco S.A. PARAUCO ITAU Superior al mercado Superior al mercado 3.770 » 4.610 07/04/2026 Abstracto Los vientos en contra macroeconómicos se encuentran con la realidad de la valoración itau bba malls Los vientos en contra macroeconómicos se encuentran con la realidad de la valoración Actualizamos nuestra perspectiva sobre los centros comerciales: rebajamos la calificación de Mallplaza a "Rendimiento en línea con el mercado", elevamos la de Cenco Malls a "Rendimiento superior al mercado" y mantenemos a Parque Arauco como nuestra principal recomendación. Los precios objetivo son CLP 4.400 por acción (desde CLP 3.740 por acción), CLP 2.800 por acción (desde CLP 2.190 por acción) y CLP 4.610 por acción (desde CLP 3.770 por acción) respectivamente. Tras la volatilidad impulsada por el precio del petróleo, que puede generar efectos inflacionarios y divergencia en las perspectivas de tasas a largo plazo, observamos que si bien el potencial operativo a mediano y largo plazo permanece intacto, la transmisión de la inflación que afecta principalmente a las operaciones chilenas en 2026, junto con las ventas más débiles de los inquilinos en Perú vinculadas a El Niño, podrían presionar los costos de ocupación a corto plazo y retrasar la normalización hacia 2027. En cuanto a los costos, las presiones deberían mantenerse relativamente contenidas en comparación con otras industrias, aunque mantener los niveles de provisión para deudas incobrables de 2025 en 2026 puede ser un desafío, parcialmente mitigado por las continuas iniciativas de eficiencia. Si bien es probable que las tasas se mantengan altas y volátiles a corto plazo, no observamos indicios de un aumento estructural en las tasas reales a largo plazo. En términos relativos, preferimos Parque Arauco debido a su entrega de superficie bruta alquilable más temprana y su potencial de crecimiento.