Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Embotelladora Andina S.A. ANDINA-B ITAU Igual al mercado Superior al mercado 4.600 » 4.600 06/04/2026 Abstracto It's That Time Again, Upgrading To OP Hemos mejorado la calificación de Andina de "rendimiento en línea con el mercado" a "rendimiento superior al del mercado", ya que nuestra rebaja de calificación desde mediados de diciembre ha sido exitosa tanto en términos relativos como absolutos. Ahora, consideramos que el escenario de inversión y el punto de entrada en la valoración son más atractivos. Anticipamos un rendimiento del flujo de caja libre para la empresa (FCFF) del 6% con un PER de 12x para este año, y se espera que los márgenes mejoren en 2026, lo que conforma una sólida combinación. Si bien reconocemos que las revisiones a la baja de las estimaciones del PIB en Chile son un factor negativo, creemos que Andina ofrece resiliencia y continúa beneficiándose de los vientos favorables en Chile y Argentina. Nuestro precio objetivo sin cambios de 4.600 CLP apunta a una rentabilidad total del 20%, lo que convierte a hoy en un mejor punto de entrada, razón por la cual mejoramos la calificación de la acción. • Las estimaciones han aumentado en función de un mejor resultado a finales de 2025 y un nuevo entorno macroeconómico, a pesar de algunas revisiones a la baja del crecimiento del PIB de Chile. • Operacionalmente, prevemos que 2026 será un año aceptable, con una sólida generación de FCFF y márgenes mejorados, a pesar de las presiones de las materias primas. En nuestra opinión, la compañía no experimentará estas presiones este año. • Tras nuestra rebaja de calificación en diciembre, vemos un posicionamiento más claro. Con un múltiplo de 12x para las ganancias de 2026, creemos que el punto de entrada vuelve a ser atractivo. Andina ofrece una combinación de sólida generación de FCFF, una alta rentabilidad por dividendo y una posición defensiva, a la vez que se beneficia de las tendencias favorables en Chile y Argentina.