Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Banco Santander-Chile BSANTANDER BofA-Merrill Lynch Subponderar Neutral 81 01/04/2026 Abstracto Vientos favorables en el horizonte (mayor inflación + reforma tributaria); mejora a Neutral Elevamos la recomendación de Santander Chile a Neutral desde Underperform, ya que una mayor inflación debería respaldar los márgenes de interés neto (30% de la cartera de créditos está vinculada a la inflación). Asimismo, aumentamos nuestras estimaciones de utilidades para 2026–2028 en aproximadamente 4% en promedio y ahora esperamos un ROAE sostenible de 24% (frente a 23% previamente), en línea con el rango superior de la guía de la administración para 2026 (22–24%). Las utilidades también podrían verse beneficiadas por una menor tasa efectiva de impuestos. Dicho esto, nos mantenemos cautos debido a la exigente valorización del banco en comparación con sus pares regionales.