Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Empresas CMPC S.A. CMPC JPMorgan No Disponible Neutral 1.250 » 1.150 27/03/2026 Abstracto Baja precio objetivo, introduce recomendación neutral Calificamos a CMPC como Neutral. Esta calificación se debe a la contracción prevista de los precios de la pulpa por exceso de oferta y al apoyo limitado de los segmentos de productos blandos y embalaje en un contexto de mercado complejo. Valoración: Nuestro precio objetivo para diciembre de 2026 es de CLP1.150/acción, basado en una combinación de valoración por flujo de caja descontado (50%) y por múltiplos (50%). Modelamos el flujo de caja descontado de CMPC a 10 años, descontado a un WACC del 9,4%. Aplicamos un múltiplo EV/EBITDA de 6,0x (en línea con el promedio histórico) a nuestro EBITDA proyectado para 2027, y prevemos que la empresa cotizará a 6,7x EV/EBITDA en 2026e. Riesgos para la Calificación y el Precio Objetivo: Los principales riesgos para CMPC incluyen las fluctuaciones en los precios de la pulpa, que podrían generar incrementos (o reducciones) en las ganancias. Los posibles retrasos (o un avance más rápido) en el proyecto Natureza, cuya aprobación por el consejo se espera para 2026, podrían tener un impacto negativo (o positivo). Asimismo, las mejoras (o el empeoramiento) en el entorno de precios de Softys y Packaging podrían influir positiva (negativa) en el nivel de precios actual.