Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Parque Arauco S.A. PARAUCO JPMorgan No Disponible Neutral 3.300 » 4.100 25/03/2026 Abstracto Tesis de inversión, valorización y riesgos Parque Arauco Nuestra recomendación Neutral sobre Parque Arauco refleja el limitado potencial de alza de 11% hacia nuestro precio objetivo a diciembre de 2026, tras su reciente desempeño superior de 24%, en comparación con sus pares entre -3% y +16% y el IPSA en -3%. Por el lado positivo, la exposición de la compañía a Colombia y Perú (aproximadamente 40% de los ingresos) podría derivar en un crecimiento del GLA mayor al esperado respecto de sus comparables. En nuestra opinión, la valoración actual ya incorpora el nivel de apalancamiento de la empresa, cercano a 5,2 veces deuda neta sobre EBITDA al 4T25, frente a 2,2 veces en CencoMalls y 2,5 veces en Mallplaza. Además, creemos que la exposición de Parauco a proyectos multifamily en la región andina representa un riesgo al alza para nuestras estimaciones. Valorización Asignamos a Parque Arauco una recomendación Neutral con un precio objetivo a diciembre de 2026 de $4.100 (frente a $3.300 previamente), el cual incluye $110 por acción correspondientes a su banco de terrenos valorizado a costo. Nuestro precio objetivo se deriva de una valoración por flujo de caja descontado (DCF), en la cual asumimos un costo de capital propio en dólares de 10,3% (frente a 10,6% previamente), basado en: un beta de 1,05, riesgo país de 1,8%, una tasa libre de riesgo de 3,0%, y una prima por riesgo accionario de 5,5%. También utilizamos una tasa de crecimiento de largo plazo de 3,0%, todo expresado en términos de dólares estadounidenses. En nuestro precio objetivo a diciembre de 2026, ya asumimos que se emitirán 82 millones de acciones, lo que implicaría una recaudación de $285 mil millones (aprox. US$330 millones), en línea con los planes de aumento de capital de Parque Arauco.