Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Latam Airlines LTM BCI Sobreponderar Sobreponderar 34 » 32 20/03/2026 Abstracto Hemos actualizado nuestro Precio Objetivo de $34/acc. (ene-26) a $32/acc. (mar-26). Hemos actualizado nuestro Precio Objetivo de $34/acc. (ene-26) a $32/acc. (mar-26). Si bien aún es complejo determinar el impacto final del cierre técnico del Estrecho de Ormuz, los precios futuros de jet fuel ya están incorporando un contexto adverso y de largo plazo, donde de todas formas la compañía posee herramientas que ayudan a mitigar un escenario de estrés, asumiendo un cambio estructural en los precios de jet fuel para 2026-2027, escenario que tenemos incorporado en nuestra nueva valorización. La compañía mantiene una estructura de cobertura robusta, que fue actualizada a finales de enero del 2026, capturando los precios futuros de combustible sin las distorsiones provocadas por la crisis del estrecho. En esa línea, el 36% del consumo de la compañía quedó en un rango de precios pre-conflicto. Como escenario base y asumiendo coberturas, hemos proyectado un alza en el precio jet fuel (pre “into wing”) que la aerolínea percibiría para 2026 desde 90 USD/bbl a 107 USD/bbl, y para 2027 desde 90 USD/bbl a 99 USD/bbl. Lo que implica un incremento de ~20% y ~10%, respectivamente. Para RASK y demanda, hemos incorporado además supuestos para la estrategia de “pass through” que puede hacer la compañía, asumiendo además un impacto en demanda aún marginal, por lo que si bien el efecto negativo a nivel industria es relevante, LATAM Airlines aún percibe un efecto negativo “acotado”. En términos comparativos, vemos que la aerolínea se encuentra en mejor posición para enfrentar estas crisis. Como hemos mencionado en informes anteriores, el favorable espacio en márgenes que posee LATAM Airlines le permite navegar de manera más racional que el resto de sus pares en la región al momento de proteger market-share y mantener un adecuado factor de carga. Dicha estrategia podría encontrarse muy lejana para otras compañías con márgenes más estrechos, obligándolas a establecer un pass-through mucho más agresivo, incrementando de manera relevante el precio de los tickets para sus clientes. Con todo, mantenemos una visión positiva para la acción, toda vez que presenta un importante descuento frente a su valor fundamental, sin dejar de mencionar que el impacto tras esta crisis ya es estructural, y que al mantenerse en desarrollo aún podrían existir variaciones en el valor de la compañía.