Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Latam Airlines LTM LarrainVial Estudios Sobreponderar Sobreponderar 32 » 30 13/03/2026 Abstracto EVALUA EL IMPACTANTE PETROLERO Actualización de capital: Latam Airlines. Cambios en nuestras proyecciones para 2026. En línea con nuestra previsión actualizada del precio del petróleo, hemos revisado nuestras estimaciones para LATAM Airlines. Bajo el nuevo escenario, hemos ajustado a la baja nuestra guía de EBITDA para el año 2026 de USD 4.200 millones a USD 3.900 millones (-7,5%). Esto se debe principalmente a un aumento del 6,4% en el precio promedio del crudo en comparación con nuestra estimación anterior. En cuanto a los ingresos, no anticipamos cambios significativos en las ventas, mientras que la mayor incertidumbre probablemente ejercerá presión sobre los rendimientos y los factores de ocupación. Sin embargo, nuestro caso base asume que esto será un shock transitorio. Por lo tanto, no hemos descontado estos impactos a corto plazo como enormemente importantes en un horizonte temporal más largo. Cabe destacar que las recientes cifras de tráfico mensual de la compañía superaron nuestras expectativas, lo que llevó a una ligera revisión al alza del factor de ocupación, que mitiga parcialmente cualquier ajuste menor a la baja en nuestras estimaciones de capacidad para 2026 debido al shock en curso. Impacto en las ganancias y la valoración. El shock del precio del petróleo afectará principalmente a la estructura de costos de la compañía. Sin embargo, el programa de cobertura de combustible de LATAM debería mitigar parcialmente este impacto, ya que cerca del 50% del consumo de combustible de la compañía en el primer semestre de 2026 y alrededor del 30% del consumo en el segundo semestre de 2026 están cubiertos. No obstante, el apalancamiento operativo de la firma implica que el impacto porcentual debería ser más pronunciado en la utilidad neta, que hemos revisado de USD 1.600 millones a USD 1.300 millones (-21,8%). Asumiendo que el shock será transitorio, hemos revisado nuestro precio objetivo de CLP 31,5 a CLP 30,5 (-3,2%). Este es un ajuste marginal, ya que esperamos que el aumento de costos se concentre en el primer semestre del año y se normalice posteriormente para el cuarto trimestre de 2026. Nuestras estimaciones para 2027 y a largo plazo se mantienen intactas, con el impacto principal en el múltiplo de valoración este año.