Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Inversiones Aguas Metropolitanas S.A. IAM Citi Sin cobertura Neutral 1.080 05/03/2026 Abstracto Inversiones Aguas Metropolitanas (IAM.SN) Fortaleza tarifaria se encuentra con un descuento acotado frente al NAV. Iniciamos cobertura con recomendación Neutral. Estamos iniciando cobertura de Inversiones Aguas Metropolitanas, con una recomendación Neutral y un precio objetivo de $1.080 por acción. Nuestra recomendación se basa en: (i) un crecimiento de ingresos a medida que se desarrolla el período tarifario 2025-2030, que permite un ajuste gradual de +12% en términos reales, junto con el traspaso a tarifas de los costos de compra de agua mientras se construyen nuevos pozos. Esto podría traducirse en un crecimiento del EBITDA y de la utilidad neta de 6% y 8% interanual en 2026, respectivamente; (ii) un bajo riesgo, ya que la necesidad de realizar fuertes inversiones en servicios sanitarios ha permitido que las tasas de retorno regulatorio se mantengan sin cambios; (iii) el actual descuento de ~6% frente al NAV sigue siendo acotado en comparación con sus promedios históricos (cerca de 10% durante los últimos 10 años antes de 2020), lo que podría limitar el potencial alcista o incluso revertir hacia esos niveles históricos; y (iv) una rentabilidad por dividendos a 12 meses de 4,5% (considerando un payout de 70%).