Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Latam Airlines LTM JPMorgan Sobreponderar Sobreponderar 32 » 32 03/03/2026 Abstracto Conflicto entre EE. UU. e Irán: Perspectivas iniciales para la conferencia de expertos en aerolíneas y petróleo Durante el fin de semana, las fuerzas militares estadounidenses e israelíes lanzaron una operación a gran escala contra objetivos iraníes, con importantes implicaciones para el mercado petrolero. Dado el alza en los precios del petróleo (Brent +8% y un indicador de combustible para aviones +14% esta mañana), anticipamos que las acciones de las aerolíneas se verán presionadas durante la sesión bursátil de hoy. Como referencia, las aerolíneas suelen experimentar una variación del 3-4% en su EBITDA por cada movimiento del 5% en los precios del petróleo. Dentro de nuestra cobertura, LATAM Airlines (LTM CI, OW) destaca como la más protegida, ya que es la única compañía que cubre activamente el combustible para aviones, con más del 35% de su consumo previsto de combustible para los próximos doce meses cubierto. Además, no esperamos un impacto en la capacidad, ya que las aerolíneas latinoamericanas no tienen exposición a la región afectada, y el impacto de la divisa parece limitado (DXY +0,7% esta mañana). Si bien los recientes acontecimientos geopolíticos han presentado puntos de entrada atractivos para las aerolíneas latinoamericanas (las acciones tienden a liquidarse el día del evento, pero repuntan en las semanas siguientes), el conflicto actual podría diferir de episodios anteriores (más detalles a continuación). Dicho esto, esperaremos a que la situación se desarrolle en los próximos días para tener una visión más clara sobre el posicionamiento. En nuestra cobertura de aerolíneas, preferimos LATAM Airlines (OW) y CPA (OW). ¿Podría la debilidad actual ser una oportunidad de compra? Eventos recientes similares, como los ataques de junio de 2025 que involucraron a EE. UU., Israel e Irán, así como la violencia continua desde el ataque de Hamás contra Israel el 7 de octubre de 2023, han demostrado ser buenos puntos de entrada para las aerolíneas. Durante estos eventos, las acciones de aerolíneas latinoamericanas (LTM, CPA, VLRS) cayeron un 2% en promedio inmediatamente después, pero rebotaron más del 20% en los dos meses siguientes. No obstante, el conflicto actual puede diferir de episodios anteriores dada la intensidad de los ataques, como señaló David Aserkoff, de J.P. Morgan CEEMEA Equity Strategy (más detalles aquí). Dicho esto, esperaremos a que la situación se desarrolle en los próximos días antes de formarnos una visión más clara sobre el posicionamiento.