Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha S.A.C.I. Falabella FALABELLA JPMorgan Sobreponderar Sobreponderar 5.200 25/02/2026 Abstracto 4T25 - Buenos Resultados, En Línea con el Consenso Falabella (OW) reportó buenos resultados para el 4T25, manteniendo el crecimiento de los ingresos en todas las geografías (excluyendo Brasil) gracias a la influencia del tipo de cambio. En este contexto, las ventas crecieron un 10% interanual (en línea con el consenso) y el EBITDA aumentó un 18% interanual, superando a JPMe y un +1% frente al consenso. Los resultados se vieron respaldados por los sólidos resultados en Perú, en medio de otro retiro de fondos de pensiones, las buenas cifras de Plaza y la resiliencia de Chile, presionada por la normalización del costo del riesgo en el banco. El BPA ajustado (excluyendo el impacto del tipo de cambio, la revalorización de activos y otros) se situó en CLP$99, con un aumento de aproximadamente el 30% interanual, superando en un 9% a JPMe, pero en línea con el consenso. En general, esperamos una reacción de la acción entre neutral y ligeramente positiva y reconocemos que la compañía enfrentará bases de comparación cada vez más complejas en los próximos trimestres. Con las acciones cotizando a 19,5x P/E '25E, calificamos a FALAB como OW. Resultados en resumen: Las ventas consolidadas aumentaron un 10% interanual a CLP$3.886 mil millones (+5% vs. JPMe y en línea con el consenso), con todos los países excepto Brasil aumentando los ingresos. El margen bruto cruzó al 38,2% (JPMe: 38,2%), comprimiéndose 45 puntos básicos interanuales, principalmente presionado por la banca (-2,6 p.p. interanual) a medida que el costo del riesgo continúa normalizándose en Chile. Los gastos de caja crecieron un 7% interanual, por debajo de las ventas, lo que refleja eficiencias y apalancamiento operativo. En general, el EBITDA consolidado llegó a CLP$587 mil millones, +18% interanual, 6% por encima de JPMe y en línea con el consenso, con un margen del 15,1% (JPMe: 15%), expandiéndose 1 p.p. interanual.