Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha SMU S.A. SMU LarrainVial Estudios No Disponible Neutral 170 17/02/2026 Abstracto El potencial de alza depende del impulso en los ingresos y de la ejecución de márgenes Estamos NEUTRALES: (i) Proyectamos un crecimiento de ingresos de un dígito medio en 2026, impulsado principalmente por nuevas aperturas de tiendas (~20 tiendas, que representan ~5% de la base actual) y una base de comparación ya normalizada; (ii) Crecimiento de EBITDA de un dígito alto, respaldado por una normalización de márgenes (+30 pb) debido a la dilución de SG&A, aunque aún esperamos que los márgenes EBITDA se mantengan por debajo de 8,5%; (iii) La normalización del margen a 8,5% dependerá en gran medida del crecimiento de los ingresos; (iv) SMU transa a un P/E forward de 21x, por sobre sus pares, lo que implica riesgos relevantes a la baja considerando sus niveles de apalancamiento en un entorno altamente competitivo.