Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Banco de Crédito e Inversiones BCI Citi Neutral Vender 48.900 » 60.300 12/02/2026 Abstracto Margen limitado para nuevas recalificaciones tras un sólido repunte en 2025 Rebajamos la recomendación de la acción a Venta, ya que los múltiplos actuales ya reflejan una perspectiva de crecimiento más optimista que nuestro escenario base, que proyecta una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) del 8,3% para el período 2025-2028. Si bien Bci ha cotizado históricamente con un descuento de aproximadamente el 20% respecto a Santander Chile, este se ha reducido a aproximadamente el 5% a pesar de no haber una convergencia significativa en la rentabilidad (ROE a largo plazo: 21% frente al 13,5%). Con nuestros múltiplos implícitos para 2026, el descuento volvería a aproximadamente el 13%, un nivel más acorde con los fundamentales. Si bien no prevemos que la brecha histórica del 20% se recupere, dada la mayor contribución de las operaciones de CNB en EE. UU., con un menor costo de la inversión (CoE), creemos que los precios actuales aún se ven demasiado ajustados en comparación con Santander.