Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Cencosud S.A. CENCOSUD LarrainVial Estudios No Disponible Sobreponderar 3.520 12/02/2026 Abstracto Viento de cola para destrabar valor a partir del 2S26 Vamos a SOBREPONDERAR: (i) Proyectamos un crecimiento de ingresos de un dígito bajo, con expansión de márgenes que impulsaría un crecimiento del EBITDA de un dígito alto. Esperamos que el desempeño continúe presionado durante el 1T26, pero anticipamos un crecimiento de EBITDA de doble dígito a partir del 2T25, gracias a una base de comparación más favorable, mejoras en Argentina y planes de eficiencia derivados de una mayor dilución de gastos SG&A; (ii) Estimamos que el crecimiento provendrá principalmente de las operaciones en Chile y Argentina, donde las iniciativas de reducción de costos y una recuperación esperada del consumo en Argentina y del segmento de mejoramiento del hogar (HI) en Chile hacia el 2S26 deberían respaldar un desempeño sólido; (iii) Una menor prima de riesgo país (CRP) en Argentina nos llevó a revisar al alza nuestro Precio Objetivo (impacto aproximado de ~5% en el PO por cada 250 puntos base); (iv) La acción transa a 18x P/U 2026, pero se comprime rápidamente a 15x en 2027, cuando estimamos un crecimiento de utilidades de doble dígito.