Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha S.A.C.I. Falabella FALABELLA Morgan Stanley Mantener Mantener 5.850 » 6.650 09/02/2026 Abstracto Actualización de riesgo–retorno El perfil de riesgo–retorno de Falabella S.A. (FALABELLA.SN) ha sido actualizado. Motivo del cambio Estamos actualizando nuestro modelo de Falabella previo a los resultados del 4T25: Nuestra proyección de ingresos netos disminuye en -1% para 2025E y en -2% para 2026E, a medida que recalibramos nuestras proyecciones trimestrales de ventas en mismas tiendas (SSS) y actualizamos el impacto del tipo de cambio. De manera similar, nuestras estimaciones de margen EBITDA se reducen en -40 puntos base en 2026E y en -90 puntos base en 2025E. En términos generales, la utilidad neta se mantiene prácticamente sin cambios en 2025E, pero disminuye en -3% en 2026E. Compensando los ajustes negativos de corto plazo con la actualización de nuestro modelo DCF hasta fines de 2026, elevamos nuestro precio objetivo a Ch$6.650 (desde Ch$5.850), lo que implica un P/E cercano a 21x para 2027 (frente a 19x para 2026 en la estimación previa).