Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Latam Airlines LTM (ADR) Barclays Capital Sobreponderar Sobreponderar 60 » 75 05/02/2026 Abstracto Precio objetivo aumentado un 25% Ajustamos nuestras estimaciones tras un trimestre sólido y elevamos nuestro precio objetivo a USD 75, y reiteramos nuestra calificación OW. Esperamos condiciones estables, respaldadas por un contexto macroeconómico resiliente. Elevamos nuestro precio objetivo a USD 75 desde USD 60 (+25%) y reiteramos nuestra calificación OW. LATAM obtuvo buenos resultados en el cuarto trimestre de 2025, en línea con nuestras expectativas y la ejecución consistente de la compañía. La gerencia mantuvo un tono confiado para 2026, respaldado por la continua fortaleza del segmento premium, una asignación disciplinada de capacidad y un balance general resiliente. Nuestra nueva valoración aplica un múltiplo EV/EBITDA 2026E de 6,3x (frente a 6,1x anterior), basado en la recalificación general del sector, ya que el desempeño operativo y la tolerancia al riesgo respaldan valoraciones más altas. En cuanto al panorama competitivo, si bien prevemos que la actividad doméstica en Brasil se mantendrá estable, creemos que para el segundo semestre de 2026 podría haber una mayor competencia a medida que otras aerolíneas avancen con sus planes de reestructuración. Dicho esto, también creemos que un factor clave será la implementación del primer avión Embraer E2 de LATAM, que debería mejorar la flexibilidad de la red y abrir rutas más estrechas, pero también podría presentar dificultades iniciales típicas a medida que la flota se integra en la operación doméstica. En general, prevemos que los fundamentos se mantendrán estables, las condiciones de precios resilientes y la confianza de la gerencia en sus previsiones sugieren una volatilidad limitada en el futuro. Si bien la competencia podría aumentar, el panorama general parece estable y, en nuestra opinión, LATAM se mantiene bien posicionada para afrontar 2026 con una sólida solidez operativa. Barclays Capital Inc. y/o una de sus filiales realizan y buscan realizar negocios con las empresas incluidas en sus informes de investigación. Por lo tanto, los inversores deben ser conscientes de que la firma puede tener un conflicto de intereses que podría afectar la objetividad de este informe. Los inversores deben considerar este informe como un factor clave al tomar su decisión de inversión. ¿Por qué SOBREPONDERAR? En nuestra opinión, Latinoamérica ofrece una atractiva oportunidad de inversión debido a su liderazgo en la región, su baja estructura de costos unitarios y su sólida posición de balance. Además, el entorno de mercado favorece un sólido desempeño financiero, ya que la demanda se mantiene resiliente, mientras que la oferta no aumenta su capacidad rápidamente. Escenario alcista: Nuestro escenario alcista incorpora un entorno económico mejor y estable en la región, particularmente en Brasil, ya que es el mayor contribuyente a los ingresos. En este escenario, esperaríamos mayores ingresos unitarios. Escenario bajista: Nuestro escenario bajista incorpora la volatilidad económica en la región, que debería traducirse en monedas más débiles y un entorno de demanda más débil.