Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Latam Airlines LTM Goldman Sachs Comprar Comprar 29 » 29 04/02/2026 Abstracto First Take 4Q: Mostly in-line with consensus and FY25 guidance El 3 de febrero, LATAM Airlines reportó los resultados del cuarto trimestre de 2025, que incluyeron un margen EBIT ajustado del 16,6% (ligeramente por debajo del consenso de Bloomberg y de GSe de aproximadamente el 17,2%), con un crecimiento interanual de 3,0 puntos porcentuales. Además, el EBIT se situó en ~USD 657 millones y el EBITDAR en ~USD 1.100 millones (ambos en línea con el consenso y GSe). Cabe destacar que LATAM alcanzó el punto medio durante la mayor parte de su pronóstico para el año fiscal 2025 (crecimiento interanual del ASK de entre el 8% y el 8,5% frente al 8,2% reportado; pronóstico de EBIT de ~USD 2.300-2.400 millones frente a los 2.340 millones reportados; junto con márgenes EBIT del 16,0% al 16,5% frente al 16,1% realizado), aunque el índice ND/EBITDA se mantuvo ligeramente por encima del pronóstico de 1,4x (en 1,5x). Vemos un margen limitado para la revisión de las ganancias con base en los resultados de hoy. n La capacidad (ASK) del trimestre se expandió un 8% interanual; n Los ingresos unitarios (RASK) aumentaron un 12% interanual (~2% por encima de GSe). Los costos unitarios (CASK) aumentaron un 4% interanual (~3% por encima de GSe); n El EBIT se expandió un 42% interanual hasta USD 657 millones en el 4T25 (desde USD 463 millones en el 4T24), mientras que el margen EBIT alcanzó el 16,6%; n Liquidez: LATAM cerró el 4T25 con aproximadamente USD 2.200 millones en liquidez inmediata (efectivo y equivalentes). La compañía reportó un ratio de apalancamiento de 1,5x (sin cambios intertrimestrales); Finalmente, la compañía mantuvo su pronóstico para 2026E, en el que espera que los ingresos totales por ventas (ASK) crezcan entre un 8,0% y un 10,0% (GSe: 9,5% interanual), lo que generará ingresos netos de entre USD 15.500 y 16.000 millones (frente a los USD 15.800 millones de GSe), un EBITDAR ajustado de entre USD 4.200 y 4.600 millones (GSe: ~USD 4.500 millones) y un margen EBITDAR de entre el 27% y el 29% (frente al 28,4% de GSe). Además, se espera que el EBIT del año fiscal alcance entre USD 2.350 y 2.650 millones (frente a los USD 2.600 millones de GSe) y un margen EBIT de entre el 15% y el 17% (GSe: 16,2%). Finalmente, la compañía espera un apalancamiento igual o inferior a 1,4x (GSe en 1,1x en 2026E). Tenemos recomendación de compra en Latinoamérica.