Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Latam Airlines LTM Credicorp Capital Comprar Comprar 30 » 30 04/02/2026 Abstracto Trimestre sólido impulsado por fuertes rendimientos de pasajeros LATAM Airlines obtuvo ingresos (USD 3.950 millones; +16,3% interanual) que superaron nuestras estimaciones en un 2,4% debido a un rendimiento por pasajero superior al esperado. El EBITDAR ajustado (USD 1.129 millones; +30,4% interanual) superó nuestra previsión en un 5,0%. La utilidad neta alcanzó los USD 484 millones, un 8,6% por encima de nuestra proyección, impulsada por un mejor desempeño operativo y menores pérdidas no operativas. Los ingresos por pasajero (87% del total) crecieron un 20,3% interanual y superaron nuestras expectativas en un 5% debido a un rendimiento por pasajero superior al esperado. Este último aumentó un 12,3% interanual y un 2,9% intertrimestral. Como se informó previamente, el crecimiento del tráfico de pasajeros (ASK: +7,7% interanual; RPK: +7,1% interanual) fue impulsado por el mercado doméstico brasileño (ASK: +12,2% interanual; RPK: +13,1% interanual) y las rutas internacionales (ASK: +8,5% interanual; RPK: +6,2% interanual), donde se lanzaron nuevas diecisiete rutas en el trimestre en ambos segmentos. Los ingresos por carga (11% del total) disminuyeron un 9,6% interanual, incumpliendo nuestras expectativas en un 4% debido a rendimientos inferiores a los previstos. Los ingresos se mantienen estables debido a la capacidad (-0,2% interanual en ATK) y a la disminución de la actividad (RTK: -4,1% interanual), junto con menores rendimientos/RTK (-5,7% interanual). Los gastos operativos aumentaron un 12,1% interanual, superando en un 1,4% nuestra previsión debido a la expansión de la operación de pasajeros, la apreciación secuencial del real brasileño y parcialmente compensada por menores costes promedio de combustible. El coste del combustible/ASK se mantuvo estable intertrimestralmente, pero disminuyó un 3,3% interanual. El precio del combustible para aviones (con cobertura) se situó en 2,58 centavos de dólar (-1,8% interanual; ~3% por debajo de nuestra previsión). Por otro lado, los costes/ASK sin combustible aumentaron un +6,1% intertrimestral (+5,5% interanual) hasta los 5,2 centavos de dólar. Esto superó en un 2,7% nuestra estimación, ya que la mayoría de los costes operativos superaron nuestras proyecciones. En general, el coste/ASK superó en un 2,6% lo previsto (7,5 centavos de dólar; +5,5% intertrimestral; +3,8% interanual).