Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Parque Arauco S.A. PARAUCO BofA-Merrill Lynch Inferior al mercado Inferior al mercado 2.516 » 3.007 30/01/2026 Abstracto Se espera un sólido trimestre finalizado, pero el fuerte repunte del precio de la acción se traduce en una alta valoración. Los ingresos del cuarto trimestre crecerán a un ritmo de dos dígitos interanual del 23%. Los ingresos de PARAUCO en el cuarto trimestre deberían alcanzar los 112.900 millones de pesos chilenos, un 3% por encima del consenso de Visible Alpha (VA). El crecimiento se vio impulsado por la compra de Parque Arauco Kennedy Este en abril de 2025 en Chile y la adquisición de Minka en julio de 2025 en Perú. Destacamos que la ocupación total debería alcanzar el 95,9% en el cuarto trimestre, manteniéndose estable intertrimestralmente, pero con una disminución de 74 puntos básicos interanual. Se espera un EBITDA mg. expansión de 86bps A/A alcanzando 75% T4E EBITDA debería totalizar CH$84.7bn aumentando 24% A/A que es 3% por encima del consenso de VA. La expansión del margen EBITDA A/A debería estar impulsada por un buen control de gastos administrativos, especialmente en menores gastos de publicidad y marketing. Finalmente, los fondos mayoritarios de operaciones (FFO) deberían alcanzar CH$73.5bn aumentando 37% A/A gracias a los sólidos resultados operativos esperados y menores impuestos al efectivo. Mantener una visión cautelosa sobre PARAUCO en la alta valoración Parauco cotiza a un múltiplo P/FFO a 12 meses de 16,6x que representa una prima del 104% a su múltiplo promedio histórico de 4 años después de un repunte del precio de las acciones del 97% desde el 30 de junio de 2025. El repunte de las acciones de PARAUCO ha sido respaldado por recortes de tasas de interés por parte del banco central de Chile en 50bps en 2025 y después de que un candidato pro-mercado, pro-inversión ganara las elecciones presidenciales de Chile en noviembre de 2025. Aumentamos nuestro precio objetivo (PO) de PARAUCO a CH$3.007 por acción, frente a los CH$2.516 anteriores. Nuestra nueva PO de PARAUCO se debe a un aumento del 8,4% en nuestro AFFO mayoritario por acción para 2026E, en comparación con nuestra estimación previa, y a un menor costo de capital del 13,1% (previa: 13,2%), con una tasa de crecimiento terminal más alta del 4% (previa: 2,5%), utilizada en nuestra valoración de flujo de caja descontado (DCF) (véase la página 3).