Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Empresas CMPC S.A. CMPC LarrainVial Estudios No Disponible Sobreponderar 1.900 16/01/2026 Abstracto A LOS AUDACES. Estamos SOBREPONDERADOS El descuento actual de la acción parece excesivo, pero observamos que si se aprueba Natureza (decisión prevista para el primer semestre de 2026), es muy probable que venga acompañada de una ampliación de capital para financiar las necesidades de inversión de capital de USD 4.600 millones; (ii) Los precios de la celulosa se están recuperando a un ritmo moderado, pero persisten los riesgos de sobreoferta, principalmente debido a la capacidad integrada china (a corto plazo) y a Sucuriu (a largo plazo); (iii) Los bajos márgenes de tissue persistirán a corto plazo, ya que la unidad ha sufrido impactos en Argentina, Brasil y México. Estaremos atentos a cualquier novedad sobre Natureza, pero considerando las recientes emisiones de híbridos por valor de USD 1.000 millones, partimos de la base de que la aprobación del proyecto está a la vuelta de la esquina.