Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Banco de Chile CHILE (ADR) Goldman Sachs Neutral Vender 35 » 36 13/01/2026 Abstracto Goldman Sachs degrada recomendación de Banco de Chile Banco de Chile (Rebaja a Venta) - El PER y el P/BV más altos de nuestra cobertura bancaria. Ausencia de detonantes de subida significativos en el corto plazo. Rebajamos la calificación de Banco de Chile a Venta, ya que la prima de valoración de la acción frente a sus pares bancarios latinoamericanos se acerca a máximos históricos, a pesar de una perspectiva de crecimiento relativamente débil y una posible disminución de la rentabilidad. De hecho, prevemos un deterioro marginal del margen de interés neto (MIN) en 2026 a medida que la inflación disminuye (Gráfico 97), mientras que el costo del riesgo aumenta ligeramente hasta su promedio histórico (Gráfico 98). Por otro lado, el crecimiento de los préstamos puede mejorar de un modesto 2% en 2025E al 5% en 2026 y al 7% en 2027 y 2028, y la eficiencia puede mejorar a medida que el crecimiento de los gastos se sitúa por debajo o ligeramente por encima de la inflación. Aun así, modelamos una disminución del ROE del 20,8% en 2025 al 20,2% en 2026 y al 20,1% en 2027 antes de mejorar al 20,4% en 2028.