Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Banco Santander-Chile BSANTANDER BCI Neutral Neutral 68 » 68 02/01/2026 Abstracto Resultados noviembre 2025 Continuamos viendo atractivos fundamentales en la industria bancaria chilena. Resaltamos su fuerte posición de capital y la capacidad de sus márgenes de interés para resistir presiones tanto internas como externas, junto a una efectiva gestión de la calidad de sus carteras. A pesar de que este año algunos bancos están enfrentando presiones crediticias, prevemos que sus niveles de cobertura se normalizarían hacia rangos más históricos. Respecto a este último tema, en el último mes se observa a nivel consolidado una mantención de la cobertura del sistema en 109%; no obstante, las entidades bajo nuestra cobertura ya han comenzado a reaccionar con mayores provisiones en el segmento comercial, el cual estimamos sería el segmento relativamente más sensible, aún bajo perspectivas y sentimientos económicos más optimistas para el 2026. En nuestra visión fundamental del sector, continuamos proyectando una expansión tendencial del crecimiento de las carteras de colocaciones, en línea con una mejora de las expectativas y la confianza en la economía futura. No obstante, los datos de cartera de noviembre advierten una menor expansión para este año en el consolidado de crecimiento de colocaciones, el cual registró un avance anual de 3,4%, ubicándose por debajo de nuestras expectativas, principalmente por la presión en los sectores comercial e hipotecario. Consideramos relevante monitorear los resultados de diciembre y enero, que entregarán más luces sobre el potencial mayor dinamismo en línea con la potencial internalización gradual de las mejores expectativas para el año 2026. Activos de Banco Santander Chile en noviembre ascienden a MM$ 68.013.755 lo cual implica una expansión de 1,1 % a/a. En materia de la cartera de colocaciones, alcanzó una nula expansión, donde destaca principalmente la expansión de la cartera de colocaciones consumo. En términos de la participación de la cartera de colocaciones sobre activos totales, asciende a 60,1%. Por parte de los pasivos, la proporción de depósitos vista y a plazo registra 21,2% y 26,8% sobre el total de pasivos, respectivamente. Respecto al resultado(2) obtenido en noviembre de 2025, el cual presenta una utilidad de MM$ 72.959 destaca principalmente reducción de los gastos operacionales y mayores comisiones . Por parte de las presiones en resultados, se materializa un menor MIN y también avance en los gastos por pérdidas crediticias. Respecto a los indicadores operacionales, destaca el ROE alcanzado en el mes, el cual continúa siendo el más alto en nuestra cartera, cerrando en noviembre en 22,2%. En materias de adecuación de capital, Banco Santander Chile destaca con una relación de patrimonio efectivo sobre activos ponderados por riesgo de 16,5%, el cual es una contracción de 52 puntos base con respecto al mismo indicador en el mes del año anterior.