Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Banco de Chile CHILE BCI Neutral Neutral 160 » 160 02/01/2026 Abstracto Resultados noviembre 2025 Continuamos viendo atractivos fundamentales en la industria bancaria chilena. Resaltamos su fuerte posición de capital y la capacidad de sus márgenes de interés para resistir presiones tanto internas como externas, junto a una efectiva gestión de la calidad de sus carteras. A pesar de que este año algunos bancos están enfrentando presiones crediticias, prevemos que sus niveles de cobertura se normalizarían hacia rangos más históricos. Respecto a este último tema, en el último mes se observa a nivel consolidado una mantención de la cobertura del sistema en 109%; no obstante, las entidades bajo nuestra cobertura ya han comenzado a reaccionar con mayores provisiones en el segmento comercial, el cual estimamos sería el segmento relativamente más sensible, aún bajo perspectivas y sentimientos económicos más optimistas para el 2026. En nuestra visión fundamental del sector, continuamos proyectando una expansión tendencial del crecimiento de las carteras de colocaciones, en línea con una mejora de las expectativas y la confianza en la economía futura. No obstante, los datos de cartera de noviembre advierten una menor expansión para este año en el consolidado de crecimiento de colocaciones, el cual registró un avance anual de 3,4%, ubicándose por debajo de nuestras expectativas, principalmente por la presión en los sectores comercial e hipotecario. Consideramos relevante monitorear los resultados de diciembre y enero, que entregarán más luces sobre el potencial mayor dinamismo en línea con la potencial internalización gradual de las mejores expectativas para el año 2026. Activos de Banco de Chile en noviembre ascienden a MM$ 53.829.275, lo cual implica una expansión de 4,4% a/a. En materia de la cartera de colocaciones, esta alcanza una expansión de 2,2% a/a, donde destaca principalmente la expansión de la cartera de colocaciones hipotecarias. En términos de la participación de la cartera de colocaciones sobre activos totales, asciende a 72,8%. Por parte de los pasivos, la proporción de depósitos vista y a plazo registra 29,7% y 29% sobre el total de pasivos, respectivamente. Por parte del resultado(2) , la utilidad de Banco de Chile en noviembre asciende a MM$ 80.662, lo cual es un retroceso de 36% respecto noviembre 2024. Las incidencias positivas que impulsan el resultado en noviembre para Banco de Chile destacan principalmente el avance del resultado financiero neto y también de las comisiones. Por parte de las presiones en resultados, destaca principalmente un menor MIN. Respecto a indicadores operacionales, destacamos un ROE de 21%, lo cual es un decrecimiento de 90 puntos base. En cuanto a materias de adecuación de capital, destaca el indicador patrimonio efectivo como métrica de los activos ponderados por riesgo en 18,2 %, equivalente a un avance de 19 puntos base.