Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Parque Arauco S.A. PARAUCO Credicorp Capital Mantener Comprar 2.600 » 3.100 20/11/2025 Abstracto Hemos actualizado nuestro modelo Hemos actualizado nuestro modelo para Parque Arauco, dando lugar a un nuevo precio objetivo de CLP 3,100/acción al cierre de 2026, frente al precio de CLP 2,600/acción publicado en sep-25. Ahora viendo un nivel de descuento significativo, cambiamos nuestra recomendación de MANTENER a COMPRAR, a pesar del reciente buen desempeño de la acción. Reiteramos nuevamente nuestra preferencia relativa por el papel dentro de nuestra cobertura de shopping malls, respaldada por: i) un plan de inversión más claro y de menor riesgo, ii) una mayor probabilidad de anuncios de nuevos proyectos además del pipeline actual, ya que los nuevos activos incorporados contribuirán al EBITDA, permitiendo espacio adicional para nuevos planes, mientras se mantiene la guía de inversión anual de USD 200-250 MM, y iii) una estrategia de rentabilidad con expectativas a una tendencia al alza en el margen EBITDA en los próximos años. Resumen del modelo En Chile, anticipamos un sólido 2026, impulsado por una perspectiva robusta de consumo local y una contribución estable del turismo. Se espera que el primer semestre continúe mostrando un fuerte crecimiento tras la incorporación de Parque Arauco Kennedy Oriente. Mientras tanto, la placa retail de la fase Kennedy, que estamos incorporando gradualmente en este 4T25 (12,000 m² en total), debería estar completamente operativo para el 1T26. La torre de oficinas (23,400 m²) está incluida en nuestras estimaciones para el 4T26. Más adelante, en 2028, incorporaremos el edificio Multifamily de la fase Kennedy (22,830 m²) y el Arauco Premium Outlet Buin (11,000 m²). Entre 2026 y 2029, esperamos que los ingresos crezcan a un CAGR de 7.1% y el EBITDA a 7.7%, llevando a un margen EBITDA de largo plazo de 73.8%.