Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Sociedad Química y Minera de Chile S.A. SQM-B HSBC Comprar Comprar 45.700 » 66.360 25/11/2025 Abstracto sube precio objetivo Nos gusta SQM, ya que esperamos un aumento en los volúmenes, un balance sólido y activos de calidad. En nuestra opinión, la puesta en marcha de la refinería de Kwinana en Australia y el aumento de los volúmenes en Chile impulsarán el crecimiento del volumen. El acuerdo con Codelco elimina un obstáculo clave. Los precios realizados de la compañía siguen de cerca la evolución de los precios spot. Dado el costo de producción relativamente menor de SQM, la compañía debería seguir generando un flujo de caja decente. Los precios del litio son volátiles y los precios de las acciones muestran un alto grado de sensibilidad a las fluctuaciones de los precios del litio. Los precios realizados de la compañía siguen de cerca la evolución de los precios spot. Desarrollamos escenarios para analizar el impacto de los cambios en nuestras suposiciones sobre el precio del litio para el período de pronóstico (incluido el largo plazo). Precios). Nuestro modelo incorpora los resultados del tercer trimestre de 2025 y los cambios en nuestras previsiones de precios del litio. El aumento en las estimaciones para 2025-26 se debe principalmente a los sólidos resultados del tercer trimestre de 2025 y al aumento en nuestras previsiones de precios del litio. La compañía también ha proyectado una menor inversión de capital durante el período 2025-27. Valoramos SQM utilizando un enfoque de suma de las partes (véase la tabla a continuación), asumiendo un WACC del 7,8% (del 7,9% debido a un menor costo de la deuda del 5,0% al 4,5%), basado en una tasa libre de riesgo del 4,25%, una prima de riesgo país del 1,2%, una prima de riesgo de capital del 4,00%, una beta apalancada de 1,1 y una relación deuda/capital de 30/70. Valoramos los negocios de litio chileno, litio internacional y otros utilizando el VPN. Aumentamos nuestro precio objetivo a USD 71,00 (desde USD 48,00) con base en la revisión al alza de nuestras estimaciones y un WACC más bajo. Nuestra revisión El precio de adquisición (TP) implica un potencial de crecimiento del 19,2%, y mantenemos nuestra recomendación de Compra ante la expectativa de una reevaluación tras la finalización del acuerdo con Codelco y el crecimiento esperado del volumen. Los riesgos a la baja incluyen un ciclo descendente prolongado que afecte los flujos de caja y los dividendos; problemas de puesta en marcha en el proyecto de refinería de litio Covalent en Australia; debilidad significativa en sus otros segmentos; posibles cambios de política que podrían alterar el panorama de la producción de litio en Chile; y cambios en el acuerdo propuesto con Codelco o retrasos en su finalización.