Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha S.A.C.I. Falabella FALABELLA JPMorgan Sobreponderar Sobreponderar 5.200 » 5.200 12/11/2025 Abstracto Resultados del 3T25: Sólidos resultados superiores a los de JPM crecimiento de los ingresos en todas las regiones (excepto Brasil) a pesar del impulso cambiario. En este contexto, las ventas crecieron un 10% interanual (+3%/+1% por encima de JPMe/consenso) y el EBITDA aumentó un 25% interanual, en línea con JPMe y un 4% por encima del consenso, impulsado por el buen desempeño de las tiendas departamentales en Chile, las tendencias positivas de Plaza y la mayor rentabilidad de la banca en Perú y Colombia. Las ganancias por acción ajustadas (excluyendo el impacto cambiario y otros factores) alcanzaron los CLP$64 frente a los CLP$35 del año anterior, situándose un 8%/6% por encima de JPM y el consenso (que presentaba una alta dispersión). El apalancamiento continúa disminuyendo y se sitúa actualmente en 1,8 veces la deuda neta/EBITDA (NIC 17), mientras que FALAB también anunció el prepago de aproximadamente un 7% adicional de la deuda bruta no bancaria (enlace). En general, prevemos una reacción neutral o ligeramente positiva de las acciones ante los resultados, dado el desempeño reciente, si bien reconocemos que la empresa se enfrentará a comparaciones cada vez más exigentes en los próximos trimestres. Con las acciones cotizando a 19 veces el PER estimado para 2025, calificamos a FALAB como sobreponderada.