Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Banco de Chile CHILE ITAU Inferior al mercado Superior al mercado 144 » 168 14/10/2025 Abstracto Revisando la Banca Chilena - Mejora de la Calificación de Banco de Chile a Superar el Desempeño Tras un sólido desempeño en lo que va del año, Banco de Chile y Santander Chile continúan mostrando fundamentos sólidos, respaldados por una sólida rentabilidad y revisiones positivas de ganancias a lo largo del año. Si bien la valoración de 2,3x P/B 2026E no es necesariamente económica, creemos que la prima en comparación con sus pares latinoamericanos sigue justificada y se ha reducido en los últimos meses. El principal obstáculo para el sistema bancario chileno ha sido el crecimiento del crédito, con una expansión de préstamos prácticamente estancada en los últimos años. Sin embargo, la mejora de la confianza interna, las normas crediticias más flexibles y el apalancamiento de los hogares por debajo de los niveles de 2019 sugieren que la tendencia podría revertirse gradualmente. En este escenario, ambos bancos se encuentran bien posicionados, pero tenemos una ligera preferencia por Banco de Chile, que consideramos mejor preparado para afrontar tanto una recuperación como un escenario de estrés en 2026. Su sólida base de capital, la superior calidad de sus activos y sus sustanciales provisiones voluntarias brindan mayor flexibilidad para aprovechar las oportunidades de crecimiento en un contexto macroeconómico en mejora, a la vez que ofrecen una protección significativa contra caídas si las condiciones se deterioran. Por lo tanto, elevamos la calificación de Banco de Chile a "Outperform", manteniendo la calificación de "Market Perform" para Santander Chile.