Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha S.A.C.I. Falabella FALABELLA JPMorgan Sobreponderar Sobreponderar 5.200 » 5.200 30/09/2025 Abstracto Datos de la Banca Chilena de Agosto – Continúa el Fuerte Crecimiento de los Préstamos, en un contexto de normalización del Coste de Responsabilidad (CDR). La Superintendencia de Mercados Financieros (CMF) de Chile publicó los estados financieros básicos de las instituciones financieras chilenas y de Banco Falabella correspondientes al mes de agosto de 2025. Según la proyección del 3T25E, según la contabilidad de la CMF (que no refleja exactamente cómo informa Falabella, en particular en materia de provisiones), la utilidad neta se sitúa en ~CLP$63.000 millones, un +4% interanual, un ~10% por debajo de JPMe, pero con mejores resultados en comparación con julio. Los resultados siguen impulsados ??por un sólido margen neto (NIF), que se sitúa en un 14% interanual (-1% por debajo de JPMe) y unos gastos de venta, generales y administrativos controlados (-2% interanual y -5% por debajo de JPMe). Por otro lado, la tasa de ejecución de provisiones se sitúa en +60% interanual y un 35% por encima de las expectativas, dado un ritmo de crecimiento de los préstamos superior al previsto. En este contexto, los préstamos de agosto alcanzaron los ~CLP$4.448 millones, un 5% por encima de nuestras expectativas para el tercer trimestre de 2025 y un crecimiento del 15% interanual (que debería continuar en los próximos meses), frente al 6% del sistema chileno, lo que refleja una cuota de mercado del 11,8%. La morosidad se mantiene bajo control en el 2,6% (frente al 3% en agosto/24 y al 2,65% en julio/25), mientras que el coste del riesgo del mes se situó en el 5,5%, prácticamente en línea con el promedio de Falabella. El ROE del trimestre se sitúa en ~24%, mientras que en agosto (sobre el total de los ingresos netos) se situó en el 25%.