Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Cap S.A. CAP LarrainVial Estudios Neutral Neutral 6.190 » 6.050 10/09/2025 Abstracto BAJA PO: Por qué LarrainVial Estudios cambió el precio objetivo de CAP Los analistas incorporaron en su modelo el cambio en la proyección 2025 de la firma hacia una producción de hierro entre 15 a 15,5 millones de toneladas. Este miércoles, LarrainVial Estudios bajó el precio objetivo de CAP {ACCION CAP;2} desde 6,190 a $6,050, apuntando a un potencial alcista de 14% y reiterando su recomendación de neutral. “Nuestra actualización refleja un impacto mayor de lo esperado por el incidente operativo en la mina Los Colorados, lo que obligó a la empresa a revisar sus objetivos de producción para 2025 a entre 15 millones de toneladas a 15,5 millones de toneladas de hierro (15-15.5mnMT), sin cambios en el guidance de cash cost”, apuntó. “La empresa espera una mejora de la producción de entre 1,4 y 1,9 millones de toneladas de hierro con aumentos en Los Colorados (+0,6 - 1,1mnMT), Cerro Negro Norte (+0.2mnMT) y Pleito (+0.6mnMT)”, informó. En el corto plazo, “el balance seguirá afectado por la fractura del yacimiento de Los Colorados, con un punto máximo del ratio deuda neta en relación al Ebitda de 3,75 veces en el segundo semestre del 2025, estabilizándose en 2.5 veces a partir de 2026. La presión debería volver en 2027, una vez que comience el ciclo de inversiones en ampliación de operaciones actuales (brownfield)”. Esto, en un contexto en que “los precios del mineral de hierro siguen sorprendiendo. Excepto por la debilidad de Junio, cuando los precios se acercaron a US$ 90/TM (IO 62%), el mercado ha logrado mantener un nivel de US$ 100/MT. Celebramos la sorpresa, pero destacamos que no vemos fundamentos sólidos detrás”. “La construcción en China a la baja, -19% YTD a Julio, mientras que los escenarios de corto plazo incluyen al Gobierno Chino imponiendo recortes de producción de acero (protegiendo el mercado de acero) y que ofrezca incentivos al sector de infraestructura (no es nuestro escenario base). Teniendo en cuenta todos los factores, el consenso apunta a un precio de USD 90/TM, mientras que los pesimistas apuntan a un (poco probable) USD 70/TM”, concluyó.