Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Empresas CMPC S.A. CMPC ITAU Superior al mercado Superior al mercado 2.100 » 1.900 10/09/2025 Abstracto Baja precio objetivo Actualizamos nuestro modelo para CMPC y mantuvimos nuestra recomendación de superación del precio de la acción, tras incorporar los resultados del segundo trimestre de 2025, nuestra nueva proyección de la curva de precios de la celulosa y nuestras perspectivas revisadas para las divisiones Softys y Biopackaging. Introdujimos un precio objetivo para el cierre del ejercicio 2026 de CLP 1.900/acción (un potencial de crecimiento de aproximadamente el 27%) y prevemos una valoración atractiva, con un múltiplo EV/EBITDA para 2026e bajo de aproximadamente 5,9x y un rendimiento promedio de flujo de caja libre (FCF) de aproximadamente el 9% para 2026-2030. Cabe destacar que aún no incluimos en nuestro modelo la posible inversión en el proyecto de celulosa Natureza. • Pronosticamos un EBITDA interanual menor, de USD 1.245 millones, en 2025 (-19% interanual), debido a los resultados más débiles en todas las divisiones; esperamos que el EBITDA para 2026e aumente un 12% interanual. • Prevemos un panorama desfavorable para la celulosa hasta el cierre del ejercicio 2025, pero podría haber un mejor panorama en 2026. Para Softys, el control de costos marcará la pauta. Prevemos un buen desempeño para Biopackaging. • La empresa se centra en reducir el apalancamiento financiero en el futuro, para allanar el camino para las fuertes inversiones requeridas para el proyecto Natureza.