Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Aguas Andinas S.A. AGUAS-A ITAU Inicia Cobertura Superior al mercado 410 10/09/2025 Abstracto Una estrategia defensiva con expansión de márgenes en el futuro Asumimos la cobertura de Aguas Andinas e IAM, holding de la primera, con una calificación superior al rendimiento (outperform). El octavo proceso regulatorio tarifario de la compañía resultó en un aumento promedio ponderado del 12,3% para Aguas Andinas hasta 2030, lo que creemos que también generará un aumento en los márgenes, dada nuestra expectativa de que los aumentos tarifarios superarán la inflación de costos. A pesar del período de alta inversión de capital que se avecina para Aguas Andinas, creemos que es posible un pago de dividendos del 100% y anticipamos una buena rentabilidad por dividendo tanto para Aguas Andinas como para IAM. Aguas Andinas tiene una de las tarifas más bajas de Latinoamérica; sin embargo, su margen EBITDA se ha mantenido cerca del 50% y prevemos que aumente al 55% en el futuro. Además, Aguas Andinas tiene un perfil de riesgo defensivo, dada la naturaleza de los servicios de saneamiento, y una beta baja. Fijamos un precio objetivo para el cierre del segundo trimestre de 2026 de CLP 410/acción para Aguas Andinas y de CLP 1.010/acción para IAM.