Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Banco de Chile CHILE Credicorp Capital Mantener Mantener 123 » 123 25/08/2025 Abstracto Región Andina – Monitor de Resultados del 2T25 Banco de Chile presentó sus estados financieros del 2T25 junto con su MD&A. Cabe destacar que los principales bancos chilenos ya han publicado sus resultados en semanas anteriores, lo que significa que este desempeño debería evaluarse en consecuencia. En cuanto a los resultados financieros, la utilidad neta alcanzó los CLP 304.900 millones, lo que representa disminuciones del 5,8% interanual y del 7,3% intertrimestral. Este desempeño no debe interpretarse como un resultado negativo, ya que el 2T24 y el 1T25 fueron particularmente sólidos, con cifras de ROAE del 24,6% y el 23,9%. Por lo tanto, el ROAE del 22,2% en el 2T25 se mantiene sólido y por encima de la nueva estimación de la compañía de un ROAE del 21,0% para 2025. El ROAE acumulado se sitúa en el 23,2%. Además, sólidos resultados y en línea con nuestras expectativas, respaldados por un resultado operacional aún robusto, a pesar de una menor inflación y un costo de riesgo que se mantiene por debajo del 1,0%. Sin embargo, la acción no ha acompañado los resultados positivos, ya que el mercado se ha centrado en las elecciones. Debido a una carrera presidencial más polarizada y la creciente popularidad de la izquierda en las encuestas presidenciales, Banco de Chile ha experimentado una disminución en el rendimiento de las acciones. Desde las elecciones primarias de los partidos de izquierda a fines de junio, la acción se ha desplomado un ~5%, en comparación con el ~1% del índice IPSA. También destacamos que en algún momento del año, la acción alcanzó múltiplos de valoración de 2,5x P/BV 2025E, alineados con los niveles prepandemia, mientras que ahora se ubica cerca de 2,3x P/BV 2025E. Esperamos que la volatilidad se mantenga debido a las próximas elecciones parlamentarias y presidenciales, aunque mantenemos una visión positiva con los fundamentos de Banco de Chile incluso en un escenario más estresado. Un resultado positivo en las próximas elecciones sería el principal catalizador para que la acción y el índice IPSA experimenten un repunte significativo y alcancen nuevamente valoraciones de 2,5x P/VL 2025E. En este sentido, revisaremos nuestro modelo de valoración y publicaremos una nueva recomendación y precio objetivo con la nueva Guía del Inversionista Andino.