Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Banco de Chile CHILE (ADR) Morgan Stanley Igual al mercado Igual al mercado 31 » 33 11/08/2025 Abstracto Estamos actualizando las estimaciones de ganancias por acción (GPA) y el precio objetivo (PT) tras los resultados del segundo trimestre de 2025. Nuestra valoración y precios objetivo se basan en el análisis de ingresos residuales. En nuestro modelo de ingresos residuales, el valor de la empresa depende principalmente de la magnitud del diferencial entre la rentabilidad sobre el capital y el coste del capital (diferencial de rendimiento) y del plazo en el que la dirección puede generar rentabilidades superiores al coste del capital (horizonte de crecimiento económico). Nuestro modelo de valoración utiliza una tasa de descuento del 11% y un ROE a largo plazo del 22%. TESIS DE IGUAL PONDERACIÓN: Se espera una mejora moderada de la actividad económica y la inversión privada, impulsando una recuperación gradual, pero limitada, del crecimiento de los préstamos y los ingresos por comisiones. La menor inflación y la caída de las tasas de interés promedio presionan el margen de interés neto (NIM), lo que resulta en un menor crecimiento del margen de interés neto (NII). La calidad de los activos se mantiene bajo control. Los gastos crecen en línea con los ingresos en 2025. Prevemos un crecimiento moderado de las ganancias por acción (GPA), pero un ROE del 21% durante los próximos dos años.