Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha S.A.C.I. Falabella FALABELLA JPMorgan Sobreponderar Sobreponderar 5.200 » 5.200 01/07/2025 Abstracto El Acuerdo de Accionistas No Se Renovó. No Fue una Gran Sorpresa Falabella anunció que sus accionistas controladores (las familias fundadoras de la compañía) decidieron no renovar el acuerdo de accionistas que venció hoy (enlace a la presentación). En general, no nos sorprende esta noticia, especialmente porque (1) una posible no renovación ha sido un tema recurrente en la prensa (enlace a nuestros comentarios anteriores) y en nuestras conversaciones con inversionistas, mientras que (2) creemos que el mercado lo tenía como escenario base. Dicho esto, esperamos cierta volatilidad en las acciones como consecuencia de esto, ya que las familias fundadoras han sido vendedores netos a lo largo del tiempo, mientras que las limitaciones a la venta de acciones impuestas por el acuerdo ya no están vigentes. Esto podría implicar una mayor presión vendedora, pero también mejoras en el capital flotante/liquidez dependiendo de la estructura (enlace a nuestro análisis de posibles entradas pasivas). En cuanto a los fundamentos, no prevemos grandes disrupciones en este momento, ya que la administración ha tenido un amplio margen para ejecutar su estrategia. Ahora, la atención se centra en abril de 2026, cuando Falabella elegirá un nuevo directorio sin que las familias fundadoras voten juntas. Calificamos a Falabella con Sobreponderación dadas las continuas mejoras operativas y del balance, y estimamos que la compañía cotizará a 17x P/E 25E. Encuentre aquí nuestras últimas opiniones sobre la compañía.