Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Ripley Corp S.A. RIPLEY LarrainVial Estudios No Disponible Subponderar 410 11/06/2025 Abstracto DÍA DEL INVERSOR DE RIPLEY: LA COMPAÑÍA APUNTA ALTO, PERO LLEGAMOS A LAS MISMAS CONCLUSIONES La estrategia de Ripley se mantiene centrada en: (i) un enfoque centrado en el cliente, dirigido a clientes de menor riesgo; (ii) la rentabilidad; y (iii) el aprovechamiento de su desarrollo digital enmarcado en una cultura organizacional más ágil. La compañía proyecta un EBITDA no bancario (ex NIIF 16) más dividendos para 2025E de CLP 80.000-95.000 millones, lo que implica un crecimiento del 16% al 38% frente al 1T25 de los últimos doce meses. La mayor parte de este crecimiento debería estar impulsada por los dividendos bancarios, que no se registraron en los últimos doce meses del 1T25. La compañía espera un ROE a mediano plazo del 18% y el 15% en el negocio bancario de Chile y Perú, respectivamente. Prevemos mayores desafíos de rentabilidad para la operación peruana. Las proyecciones apuntan a un aumento del 18% en el CAPEX respecto a los niveles de 2024. Las valoraciones actuales, incluso considerando la previsión de rentabilidad a medio plazo de la compañía, aún no muestran un potencial alcista significativo y siguen basándose en supuestos de rentabilidad sin precedentes en todos los negocios de la compañía. 11 DE JUNIO DE 2025 DÍA DEL INVERSOR DE RIPLEY: LA COMPAÑÍA APUNTA ALTO, PERO LLEGAMOS A LAS MISMAS CONCLUSIONES Ripley celebró su Día del Inversor 2025 ayer, 10 de junio. El director general, Lázaro Calderón, destacó la importancia de las lecciones aprendidas en 2023 y cómo la compañía las ha abordado en su estrategia actual. Destacó siete puntos: (i) Reafirmar su estrategia centrada en el cliente, con énfasis en los clientes de menor riesgo, que hoy representan el 70% de la cartera; (ii) Desarrollo digital, buscando nuevas oportunidades en el sector online; (iii) Uso estratégico de datos, clave para la gestión del riesgo crediticio y una mayor personalización de las necesidades del cliente; (iv) Mayor eficiencia operativa; (v) Aprovechamiento de oportunidades, que se reflejará en una mayor participación de Bienes Raíces Perú; (vi) Gestión orientada a la rentabilidad, con foco en la gestión de inventarios, el uso de capital y el cierre de operaciones no rentables; y (vii) Enfoque en una cultura organizacional más ágil y flexible. Nuestras impresiones sobre el día del inversor. Coincidimos en algunos puntos, aunque necesitamos mayor evidencia sobre otros aspectos para adoptar una postura más optimista. Tenemos una visión positiva de los esfuerzos de control de gastos y el desarrollo del sector inmobiliario peruano mediante una mayor exposición a este sector más defensivo, lo que refuerza la resiliencia de la compañía. Sin embargo, para respaldar valoraciones que impliquen un mayor ROE en el sector bancario, principalmente en Perú, necesitaríamos mayor evidencia de una recuperación exitosa. A su vez, a pesar de las mejoras en la eficiencia de los gastos, creemos que una parte significativa de la mejora del margen parece estar impulsada por factores macroeconómicos. Los factores favorables derivados de la migración argentina ya están dando señales de disminuir, y las valoraciones actuales no parecen incorporar el potencial de mayores presiones macroeconómicas de cara a 2026