Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Embotelladora Andina S.A. ANDINA-B Citi Comprar Neutral 3.550 » 4.400 04/06/2025 Abstracto Por qué Citi subió el precio objetivo de Embotelladora Andina Este miércoles, el departamento de estudios de Citi elevó el precio objetivo de Embotelladora Andina, desde $3.550 a $4.400 por papel, implicando un retorno total esperado de 14% al incluir dividendos. No obstante, degradó la recomendación de Embotelladora Andina desde comprar a neutral, ante valorizaciones más exigentes. “Elevamos nuestro precio objetivo ante (i) una revisión al alza de la perspectiva para 2025, que incrementó el crecimiento del EBITDA consolidado al 7,1% interanual (desde el 3% interanual de nuestro último informe), impulsado principalmente por un crecimiento del volumen superior al esperado, gracias a la mejora de las perspectivas económicas en Argentina y al sostenido desempeño del volumen en las operaciones brasileñas; (ii) ajustes en los parámetros de valoración que resultaron en una menor tasa de descuento en Argentina”, apuntó. En detalle, aumentó sus “estimaciones de ingresos y EBITDA para las operaciones de Andina en Argentina en un 9% y un 10% para 2025, respectivamente, impulsados ??principalmente por un crecimiento del volumen interanual del 7% superior al esperado”, apuntó. “Esta revisión se basa en la mejora del entorno macroeconómico, caracterizada por (i) tasas de inflación inferiores a las esperadas para los próximos años (34% interanual en 2025 y 21% interanual en 2026, lo que implica una disminución de cerca de -650 puntos base y cerca de -400 pb respecto a nuestro último informe) y (ii) una demanda agregada que se espera que aumente un 5% interanual y un 4% interanual en 2025 y 2026”, concluyó. En cuanto a la valorización, argumentó que bajó su “calificación a Neutral (desde Compra) debido a la reducción del descuento de valoración EV/EBITDA en relación con su promedio de 10 años, además de que el descuento histórico de la compañía de cerca de 15% frente a sus pares mexicanos se ha liquidado por completo”. Asimismo, profundizó que “la compañía cotiza actualmente a un ratio Valor Empresa en relación al Ebitda (EV/EBITDA) futuro de 12 meses de 7,2 veces, lo que implica una prima del 2% frente a su promedio de 10 años. Durante la última década, Andina cotizó con un descuento promedio de EV/EBITDA de aproximadamente el 15% en comparación con sus pares mexicanos, pero este descuento se ha reducido a aproximadamente el 0%” resaltó.