Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha S.A.C.I. Falabella FALABELLA Renta4 Comprar Comprar 4.550 » 5.400 03/06/2025 Abstracto Cartera Moderada Como política de inversiones los límites de ponderación de una acción son de un mínimo de 5% y un máximo de 30%. En esta oportunidad sacamos Andina-B (10%) debido a la alta rentabilidad evidenciada durante el año, donde el precio de mercado está muy próximo al precio objetivo. En su reemplazo incorporamos CCU con la misma ponderación y con un Precio Objetivo de $7.450 por acción. • Subimos Precio Objetivo de Falabella a $5.400 por acción (con resultados 1T25) (antes $4.550) • Subimos Precio Objetivo de Mallplaza a $2.400 por acción (con Resultados 1T25) (antes $2.250) • Subimos Precio Objetivo de Vapores a $56 por acción (post dividendos por $7,15 pagados el 23 de mayo) (antes $52,5 por acción-post dividendos) Cartera Junio de 2025: La Cartera Moderada sigue compuesta por las siguientes 7 acciones: Andina-B (10%), Banco de Chile (15%), Falabella (15%), LTM (30%), Mallplaza (12,5%), Parauco (10%) y Vapores (7,5%) FALABELLA Valorizando por múltiplos con VE/EBITDA de 12 , 5 veces, Precio/Utilidad de 14 , 5 veces y Bolsa/Libro de 1 ,60 veces, nuestro Precio Objetivo a 12 M es de $ 5 .400 por acción con recomendación “Comprar” . En los resultados del 1 T25 , no sólo hubo una mejora en los ingresos (+ 9 , 1 %), sino que también en la contención de costos, lo que permitió una mejora en el Resultado Operacional, el que alcanzó a $360 .671 millones en el 1 T25 , lo que representó un alza de 100 , 3 % interanual . Este extraordinario resultado operacional del 1 T25 permitió el alza del EBITDA que subió un 58 , 6 % respecto a igual período del año anterior, al alcanzar los $471 .112 millones . Lo anterior significó que la Deuda Financiera Neta/EBITDA (últimos doce meses) bajó desde 2 , 6 veces en diciembre 2024 a 2 , 5 x en marzo 2025 (vs 5 , 7 veces en marzo 2024 ) . Lo que es el índice más importante para los clasificadores de riesgo, porque está aumentando significativamente la capacidad de generación de flujos para servir la deuda . Recordemos que cuando le bajaron la clasificación de riesgo a Falabella, la compañía se ubicaba en 8 , 2 veces en este indicador (septiembre 2023), por lo tanto, es muy probable que la mejora en los resultados operacionales, sumado a la venta de activos, se traduzca en una pronta mejora en la clasificación de riesgo de la compañía . Una mejora en la clasificación de riesgo implica enfrentar tasas de interés más bajas .