Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Compañía Cervecerías Unidas S.A. CCU Renta4 Comprar Comprar 7.450 » 7.450 03/06/2025 Abstracto incorpora en Cartera Moderada Como política de inversiones los límites de ponderación de una acción son de un mínimo de 5% y un máximo de 30%. En esta oportunidad sacamos Andina-B (10%) debido a la alta rentabilidad evidenciada durante el año, donde el precio de mercado está muy próximo al precio objetivo. En su reemplazo incorporamos CCU con la misma ponderación y con un Precio Objetivo de $7.450 por acción. • Subimos Precio Objetivo de Falabella a $5.400 por acción (con resultados 1T25) (antes $4.550) • Subimos Precio Objetivo de Mallplaza a $2.400 por acción (con Resultados 1T25) (antes $2.250) • Subimos Precio Objetivo de Vapores a $56 por acción (post dividendos por $7,15 pagados el 23 de mayo) (antes $52,5 por acción-post dividendos) Cartera Junio de 2025: La Cartera Moderada sigue compuesta por las siguientes 7 acciones: Andina-B (10%), Banco de Chile (15%), Falabella (15%), LTM (30%), Mallplaza (12,5%), Parauco (10%) y Vapores (7,5%) CCU Valorizando por múltiplos con VE/EBITDA de 8,2 veces, Precio/Utilidad de 13,5 veces y Bolsa/Libro de 2,0 veces, nuestro Precio Objetivo a 12M es de $7.450 por acción. Las ventas físicas del 1T25 alcanzaron a 10.1 MM hl (millones de hectolitros) (excluyendo ventas de vino a granel), equivalente a un alza de 13,0% o 1,16 MM hl más respecto del 1T24. Esta variación se explica por: • El Segmento de operación Chile cayó 1,9% o 125 Mhl (miles de hectolitros). • El Segmento de operación Negocios Internacionales creció 62,5% o 1.301 Mhl (miles de hectolitros) (caída orgánica de 1,2% o Mhl 26) • El Segmento de operación Vinos decreció 3,8% o 11 Mhl. Las Ventas Netas valorizadas alcanzaron $817.671 millones en 1T25 (+9,6% respecto del 1T24). El Resultado Operacional consolidado alcanzó $91.883 millones en el 1T25, lo que representa un aumento de 3,3% respecto del 1T24. EBITDA Ajustado consolidado aumentó 5,95% respecto del mismo trimestre del año anterior, alcanzando los $131.554 millones en el 1T25. La Ganancia atribuible a los propietarios de la controladora del 1T25 alcanzó $57.778 millones (+10,7% respecto del 1T24).