Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Parque Arauco S.A. PARAUCO Credicorp Capital Mantener Comprar 1.900 » 2.300 15/05/2025 Abstracto Crecimiento visible y una atractiva valoración impulsan nuestra elección. Revisamos nuestro modelo de valoración y recomendación para Parque Arauco, aumentando nuestro precio objetivo para 2025E de CLP 1.900/acción a CLP 2.300/acción, y cambiando nuestra calificación de MANTENER a COMPRAR, considerando: i) una dinámica de ingresos resiliente en un entorno global incierto; ii) el potencial de crecimiento del EBITDA derivado de su actividad de fusiones y adquisiciones (M&A) e iniciativas orgánicas (nuestras nuevas estimaciones incluyen las recientes adquisiciones de Open Plaza Kennedy y el Centro Comercial Minka, junto con las inauguraciones del espacio comercial y la torre de oficinas de la fase Cerro Colorado en PAK, y el desarrollo del Buin Premium Outlet); iii) nuestras expectativas de una recalificación del sector y del nombre en sí, considerando diferenciales de capitalización más amplios que los niveles históricos y prepandemia, además de diferenciales más atractivos que sus pares, incluso en comparación con las tasas locales más altas; y iv) un plan de inversión claro y de alta calidad, que posiciona a Parque Arauco como nuestra mejor opción en el sector inmobiliario. En términos de valoración, proyectamos un potencial de crecimiento de aproximadamente el 12,5%, derivado de un flujo de caja descontado (DCF) 50/50 y múltiples modelos. Esta evaluación contempla un margen EBITDA a largo plazo de aproximadamente el 73%, incluyendo todos los proyectos anunciados hasta la fecha. Un refugio seguro en un escenario global incierto. Si bien los impactos del complejo contexto geopolítico seguramente se sentirán en los bolsillos de los consumidores a nivel mundial, la estructura de ingresos de Parque Arauco debería actuar como un escudo protector. Esto considerando que el 85% de sus ingresos provienen de contratos indexados a la inflación, con más de la mitad de estos contratos con una duración superior a cinco años. Esto debería proporcionar una mayor resiliencia en comparación con otros sectores, a la vez que permite renegociaciones óptimas de contratos cada trimestre para impulsar sus ingresos y, además, aprovechar el buen impulso del consumo a corto y mediano plazo. (En comparación con competidores con duraciones contractuales más largas, como Mallplaza con una duración promedio de 7 años y CencoMalls con 10,2 años).