Empresa Nemotécnico Corredora Recomendación Anterior Recomendación Actual Precio objetivo Fecha Cencosud S.A. CENCOSUD SCOTIA Igual al mercado Igual al mercado 2.200 » 2.200 09/05/2025 Abstracto Línea superior positiva, pero EBITDA presionado nuevamente por Argentina, Brasil y EE. UU. NUESTRA OPINIÓN: Mixta. Los ingresos aumentaron ~7%, lo que fue ~7% por encima de nuestras estimaciones y ~1% por encima del consenso. El EBITDA cayó ~4%, incumpliendo nuestras estimaciones y el consenso en ~13% y ~7%, respectivamente. El margen de EBITDA disminuyó 1,1 p.p. a 9,5%, que fue 2,2 p.p. por debajo de nuestras estimaciones y 90 pb por debajo del consenso. Sin embargo, la utilidad neta saltó ~8% para una falla de dos dígitos frente a nuestras estimaciones, aunque superó el consenso en ~7%. Chile registró SSS positivo en Tiendas por Departamento y Mejoramiento del Hogar. Notamos que Cencosud superó el desempeño de Falabella nuevamente en este último (debido a la implementación de una nueva estrategia comercial). Sin embargo, el EBITDA consolidado nuevamente se vio afectado por caídas en Argentina, Brasil y también ahora en EE. UU., incumpliendo las expectativas. La acción cotiza con una prima de valoración del 46% y el 31% en el PER y el EV/EBITDA de NTM, respectivamente. Reiteramos nuestra opinión Neutral sobre el nombre.